Cập nhật cuộc họp với các nhà đầu tư
Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 27/02/2020. Nguồn: AmiBroker.
- DGW đạt 2,5 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (+61% YoY) và 51 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+58% YoY) trong Q4/2019. Trong năm 2019, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 8.493 tỷ đồng (+43% YoY) và 161 tỷ đồng (+47% YoY), vượt kế hoạch năm lần lượt là 19% và 18%. Kết quả này vượt xa ước tính của chúng tôi (doanh thu thuần ước đạt 7.972 tỷ đồng và lợi nhuận ròng ước đạt 140 tỷ đồng), chủ yếu nhờ mảng điện thoại di động tăng trưởng cao hơn ước tính.
- DGW đặt kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng năm 2020 lần lượt là 10,2 nghìn tỷ đồng (+20% YoY) và 2020 tỷ đồng (+25% YoY), theo quan điểm của chúng tôi là hoàn toàn có thể đạt được. Thị phần của Xiaomi hiện tại khoảng 10%, tăng từ 4% trong tháng 1/2019. Xiaomi cung cấp điện thoại di động với giá rất cạnh tranh so với các sản phẩm khác có chức năng tương tự, do đó nhanh chóng giành được thị phần kể từ khi ra mắt trong năm 2017. Do đó, chúng tôi ước tính thị phần của Xiaomi tiếp tục giữ ở mức 10% trong năm 2020 so với mức thị phần bình quân năm 2019 khoảng 6-7% (theo ước tính của chúng tôi), do đó giúp DGW đạt mức tăng trưởng doanh thu là 24% đối với mảng điện thoại di động. Tăng trưởng doanh thu máy tính và máy tính bảng đặt ra thận trọng ở mức 6% sau mức tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2019 là 24% YoY, trong khi thiết bị văn phòng ước tính được hưởng lợi từ dòng vốn FDI vào Việt Nam. Hàng tiêu dùng đặt kế hoạch tăng 96% YoY trong năm 2020, nhưng mảng này có giá trị tương đối nhỏ.
- Chúng tôi đã đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN cho Cổ phiếu DGW với giá mục tiêu là 28.300 đồng/cp và cổ phiếu đã đạt giá mục tiêu của chúng tôi. Giả định công ty sẽ hoàn thành kế hoạch tài chính năm 2020, ở mức giá hiện tại là 26.600 đồng/cp, công ty đang giao dịch với mức P/E 2020 là 5,4 lần, thấp hơn nhiều so với mức P/E 5 năm trước là 9 lần. Chúng tôi sẽ cung cấp định giá mới trong báo cáo sắp tới.
Nguồn: SSI
Từ khóa: DGW
