Tiềm năng tăng trưởng đến từ các nhà máy mới và làm mới hệ thống phân phối – Báo cáo công ty
Đồ thị cổ phiếu DBD phiên giao dịch ngày 29/07/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Dược – Trang thiết bị Y tế Bình Định (DBD) là công ty dược phẩm Việt Nam với thị phần khoảng 1% tính đến năm 2020, theo ước tính của chúng tôi dựa trên dữ liệu của IQVIA – một công ty nghiên cứu thị trường Mỹ. DBD cũng là công ty hàng đầu Việt Nam về thuốc trị ung thư (chiếm 12% doanh thu sản phẩm tự phát triển của DBD trong năm 2020) với thị phần khoảng 2% trong giai đoạn 12 tháng kết thúc vào tháng 6/2020.
- Cổ phiếu DBD đang chờ đợi nhận được phê duyệt tiêu chuẩn Thực hành tốt sản xuất của Liên minh Châu Âu (EU-GMP) – tiêu chuẩn sản xuất hàng đầu – cho 1 nhà máy sản xuất thuốc trị ung thư mới với doanh thu khi hoạt động với công suất tối đa có thể đạt 1,5 nghìn tỷ đồng so với doanh thu sản phẩm tự phát triển của DBD trong năm 2020 là 1,1 nghìn tỷ đồng.
- Nếu được phê duyệt, nhà máy EU-GMP mới này sẽ thúc đẩy DBD giành thị phần trong kênh bệnh viện, trong đó các chính sách của Chính phủ ưu đãi thuốc chất lượng cao, sản xuất trong nước. Tuy nhiên, do các yêu cầu nghiêm ngặt của tiêu chuẩn EU-GMP và đây là lần đầu tiên DBD áp dụng tiêu chuẩn này, việc DBD có thể sớm nhận được phê duyệt hay không vẫn còn chưa chắc chắn.
- Đồng thời, DBD đang tái cấu trúc chiến lược phân phối đối với kênh nhà thuốc – kênh bán hàng mà công ty có sự hiện diện thấp hơn so với các đối thủ – điều này có thể tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng.
- DBD đang giao dịch với PER trượt là 17,6 lần, khá tương đương so với mức trung bình là 17,7 lần kể từ khi niêm yết vào năm 2018 và mức trung bình 3 năm của các công ty cùng ngành là 17,1 lần.
- Yếu tố hỗ trợ: Nhận được phê duyệt EU-GMP cho nhà máy sản xuất thuốc ngăn ngừa ung thư; tái cơ cấu phân phối đối với kênh nhà thuốc đem lại thành quả; khoản đầu tư tiềm năng của nhà đầu tư chiến lược tương tự như DHG, IMP và TRA đã được thực hiện ở mức định giá có lợi cho cổ đông hiện hữu.
- Rủi ro: Cạnh tranh gay gắt; không nhận được phê duyệt EU-GMP.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DBD
