Lợi thế từ vị trí dẫn đầu thị phần của Tập đoàn Viettel
- Tăng trưởng LNST 2021 ước tính đạt 23% YoY. Theo ban lãnh đạo, CTR ước tính tăng trưởng cao hơn ở 30% YoY theo kịch bản cơ sở. Ước tính của chúng tôi cẩn trọng hơn do tác động tiềm ẩn từ Covid-19.
- Trước khi có thêm động lực tăng trưởng nhờ 5G vào cuối 2022, CTR đã hưởng lợi lớn từ việc mở rộng thị trường của Tập đoàn Viettel. Trong giai đoạn 2018-2020, thị phần số lượng thuê bao điện thoại di động của Viettel tăng lên 54% trong 2020, tăng 4% so với 2018. Trong khi đó, trong giai đoạn 2017-2019, thị phần băng thông internet của Viettel tăng mạnh từ 31,4% lên 38,6%. Vị trí dẫn đầu thị trường của Viettel có thể hỗ trợ các động lực tăng trưởng chính của CTR là xây lắp, quản trị và cho thuê hạ tầng viễn thông. Nhờ vị trí dẫn đầu về thuê bao di động (cũng như mạng lưới hạ tầng viễn thông), Tập đoàn Viettel cũng như CTR sẵn sàng mở rộng trạm phát sóng BTS 5G trong tương lai. Đây cũng là lĩnh vực mà công ty mới gia nhập ngành hay đối thủ khó có thể mở rộng ngay vào thị trường thâm dụng vốn này.
- Mảng cho thuê hạ tầng viễn thông bắt đầu tăng đóng góp vào lợi nhuận gộp. Trong 6T2021, tỷ trọng của mảng này trong lợi nhuận gộp đã tăng lên 14% từ mức chỉ 2% trong 6T2020.
- Quan điểm đầu tư: Động lực tăng trưởng chính cho CTR từ những mãng kinh doanh ít chịu ảnh hưởng từ Covid-19 như quản lý, cho thuê và xây lắp hạ tầng viễn thông. Cổ phiếu CTR cũng có tăng trưởng EPS hấp dẫn trong 2021/2022/2023 là 22%/15%/25%, so với các công ty cùng ngành trong Châu Á là 20%/10%/8% tương ứng. Với giá mục tiêu 1 năm là 88.900 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 6%, chúng tôi khuyến nghị Trung lập đối với CTR.
Nguồn: SSI
Từ khóa: CTR
