DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CTI – KQKD Quý 2 đột biến nhờ ghi nhận lợi nhuận từ việc bán mỏ đá tân Cang 8

Lượt xem: 1,983 - Ngày:
Chia sẻ

KQKD Q2 2020 đột biến nhờ ghi nhận lợi nhuận từ việc bán mỏ đá Tân Cang 8

Đồ thị cổ phiếu CTI phiên giao dịch ngày 29/05/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Cổ phiếu CTI công bố KQKD 1Q20 sụt giảm – Doanh thu thuần đạt 153,3 tỷ đồng (- 20,0% y/y) và LNST sau CĐTS đạt 17,1 tỷ (-27,1% y/y). Nguyên nhân chính: 1) KQKD các mảng kinh doanh chính kém hiệu quả; và 2) BLN gộp thu hẹp.
  • Triển vọng kinh doanh Quý 2 dự báo khả quan nhờ khoản thu nhập bất thường từ bán mỏ đá Tân Cang 8 (TC8) hồi tháng 4. Theo CTI, với giá bán mỏ đá vào khoảng 400 tỷ đồng, LNTT ước đạt 70 tỷ. Tiền nhận được từ thương vụ trên sẽ được dùng cho 1) Chi trả cổ tức tiền mặt FY18 (1.200 đồng/cp; tỷ suất cổ tức 6,4%) trong khoảng tháng 6/ 2020 (trước khi ĐHCĐ năm 2020); 2) Mua lại cổ phiếu quỹ; và 3) Tài trợ cho các mỏ đá còn lại và các dự án KCN đang phát triển.
  • Ở kịch bản cơ sở (Covid-19 được kiểm soát cuối Quý 2), BVSC dự báo doanh thu thuần FY20 đạt 1.011,4 tỷ (+27,0% y/y) và LNST sau CĐTS đạt 157,3 tỷ (+95,4% y/y; bao gồm khoản thu từ TC8). Dự báo LNST sau CĐTS năm 2020 (không tính khoản thu từ TC8) là 101,3 tỷ (+25,4% y/y). Các nguồn thu nhập chính (thu phí; xây lắp; cống) kỳ vọng duy trì tăng trưởng khả quan. Ghi nhận KQKD từ dự án nhà ở xã hội Tam Hoà cao hơn mức sụt giảm của mảng khai thác đá khi không còn mỏ đá TC8.
  • Quan điểm đầu tư: CTI đóng cửa ở mức 18.850 đồng/cp ngày 26/5/2020, điều chỉnh hơn 18% YTD, hiện đang giao dịch ở mức P/E FY20F là 7,5 lần (dựa trên dự báo LNST-CĐTS FY20, bao gồm khoản thu nhập không thường xuyên từ việc bán mỏ TC8). Khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá mục tiêu là 23.100 đồng/cp (mức LN kỳ vọng 22,5%), định giá cổ phiếu ở mức P/E FY20F là 9,3 lần. Chúng tôi kỳ vọng CTI ghi nhận KQKD Q2 2020 đột biến, nhờ ghi nhận khoản lợi nhuận một lần từ việc bán mỏ TC8 (Quy mô giao dịch: 400 tỷ đồng; LNTT ước tính 70 tỷ). Cùng với việc chi trả cổ tức tiền mặt 1.200 đồng/cp, sẽ thúc đẩy tâm lý tích cực đối với cổ phiếu trong thời gian tới. Việc ghi nhận KQKD của dự án nhà ở xã hội Tam Hòa và doanh thu xây dựng QL 91 sẽ mở ra câu chuyện tăng trưởng tích cực cho CTI trong 6 tháng cuối năm. Về dài hạn, chúng tôi tin rằng CTI ở vị thế tốt để hưởng lợi từ việc gia tăng đầu tư cơ sở hạ tầng ở Việt Nam, nhờ chuỗi giá trị tích hợp mạnh theo chiều dọc, từ vật liệu xây dựng (đá, bê tông, cống và nhựa đường tự sản xuất) đến xây dựng và cơ sở hạ tầng. Theo chúng tôi, điều này sẽ củng cố lợi nhuận và nâng cao khả năng cạnh tranh đấu thầu của Công ty. CTI cũng được hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam, nhờ những nỗ lực phát triển các KCN Tân An và Phước Bình.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý