Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG) công bố KQKD hợp nhất quý 1/2020, với thu nhập ròng đạt tổng cộng 2,4 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 23% dự báo 2020 của chúng tôi. Thu nhập ròng ghi nhận tăng trưởng âm chủ yếu do mức tăng mạnh chi phí dự phòng khi tăng 35,5% YoY. ROE và ROA tính từ đầu năm đến quý 1/2020 đạt lần lượt 12,3% và 0,8%. Thống kê tỷ lệ nợ xấu chính thức cho thấy yếu tố theo mùa do Tết Nguyên đán, vốn là xu hướng chung của các ngân hàng đã báo cáo KQKD quý 1/2020 đến thời điểm này. Tuy nhiên, mức tăng nợ xấu 67 điểm cơ bản so với quý trước (QoQ) là khá cao khi tính theo xu hướng chung của CTG trong 6 quý gần nhất.
Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 28/04/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tăng trưởng cho vay và tín dụng trong 3 tháng 2020 đạt lần lượt -1,2% và -1,4%. Thu nhập từ lãi (NII) quý 1/2020 tăng 5,9% YoY – hoàn thành 23% dự báo 2020 của chúng tôi – với NIM hợp nhất khá ổn định với mức tăng NIM so với YoY đạt 2,82%.
- Tiến triển tích cực khi nâng tỷ trọng cho vay bán lẻ trong năm 2019 giúp tăng lợi suất tài sản sinh lãi (IEA) so với cùng kỳ (+18 điểm cơ bản YoY). Về huy động, chúng tôi cho rằng mức giảm 25 điểm cơ bản trong mức trần lãi suất huy động ngày 17/03/2020, sẽ làm giảm chi phí huy động trong các quý tới nhằm hỗ trợ NIM trong bối cảnh 78% huy động khách hàng có kỳ hạn ngắn hơn 6 tháng.
- Chúng tôi ước tính số dư VAMC ròng giảm 2,1 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2020. Tính đến cuối 3 tháng 2020, Cổ phiếu CTG đã dự phòng 65% cho số dư VAMC.
- CTG báo cáo xử lý nợ vào đầu năm 2020 với tỷ lệ xử lý nợ trong khoản vay gộp 3 tháng 2020 đạt 1,25% so với 0,92% trong năm 2019.
- Chí phí HĐKD quý 1/2020 tăng nhẹ 2,5% YoY; tuy nhiên, tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) giảm còn 31,0% so với 33,6% trong quý 1/2019. CIR của CTG thường tăng về cuối năm do chi phí nhân viên và thưởng. Ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ CIR của ngân hàng sẽ ở dưới 40% trong năm 2020.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: CTG
