DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CTG – Triển vọng lợi nhuận kém do chi phí dự phòng tăng

Lượt xem: 676 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh giảm 10% giá mục tiêu dành cho Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (Cổ phiếu CTG) xuống 23.400VND/cổ phiếu và hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với tổng mức sinh lời 3,4% chủ yếu do điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2018 và 2019.

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 12/12/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 12/12/2018. Nguồn: AmiBroker

Nguyên nhân của việc điều chỉnh giảm nói trên là (1) dự báo nợ xấu liên quan đến các công ty và dự án có vấn đề về tài chính sẽ tăng, khiến chi phí dự phòng tăng mạnh; và (2) điều chỉnh giảm tăng trưởng cho vay khiến thu nhập phí thuần giảm. Chúng tôi điều chỉnh giảm lần lượt 35% và 41% đối với dự báo lợi nhuận 2018 và 2019 với việc điều chỉnh tăng chi phí dự phòng lần lượt 32% và 88% cho 2 năm nói trên và điều chỉnh giảm thu nhập lãi thuần lần lượt 4% và 5%.

Ngân hàng vừa tổ chức ĐHCĐ bất thường ngày 08/12/2018 để bầu thành viên HĐQT mới. Nhân dịp này, ngân hàng cũng công bố điều chỉnh mục tiêu lợi nhuận trước thuế 2018 giảm 38% từ 10,8 nghìn tỷ đồng như ban đầu đề ra xuống 6,7 nghìn tỷ đồng (giảm 27% so với kết quả 2017).

Tuy định giá của CTG tỏ ra hấp dẫn tại mức P/B là 1,2 lần so với trung vị các ngân hàng chúng tôi theo dõi là 1,7 lần nhưng ROE 9 tháng đầu năm 2018 là 12% thấp hơn nhiều so với mức trung vị là 16%, và chúng tôi dự báo ROE sẽ giảm xuống 8% năm 2018 và duy trì ở mức dưới 13% đến năm 2020.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý