DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CTG – Tiếp tục tình trạng thiếu vốn, thu nhập thuần 2019 sẽ phục hồi

Lượt xem: 361 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh giảm 4,7% giá mục tiêu dành cho Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (Cổ phiếu CTG) xuống 22.300VND/cổ phiếu và giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với tổng mức sinh lời 2%, chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo thu nhập thuần trong trung hạn vì tăng trưởng bị kìm hãm và ngân hàng khó có thể khắc phục thiếu vốn cấp 1 năm trong 2019.

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 13/03/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 13/03/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo thu nhập thuần 2019 thêm 2% lên 7,1 nghìn tỷ đồng, tăng 31% so với năm 2018 với việc điều chỉnh giảm 22% dự báo chi phí dự phòng vì chúng tôi cho rằng việc một loạt các khoản vay bị hạ bậc năm 2018 là sự kiện chỉ xảy ra một lần. Tuy nhiên, chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo thu nhập thuần 2020, 2021 và 2022 lần lượt 1%, 4% và 7% do điều chỉnh giảm 4%, 5% và 8% dự báo thu nhập lãi.

Chúng tôi điều chỉnh giảm giả định tăng trưởng tín dụng 2019 xuống 9% (so với dự báo trước đây là 12%).

Chúng tôi dự báo NIM sẽ giảm trở lại trong năm 2019 vì việc chi phí huy động Quý 4/2018 tăng mạnh là sự kiện chỉ xảy ra một lần. Chúng tôi dự báo NIM 2019 là 2,55%, thấp hơn 13 điểm % so với NIM 9 tháng đầu năm 2018 do giấy tờ có giá tăng mạnh 105% trong năm 2018.

Tuy định giá của CTG tỏ ra hấp dẫn với P/B hiện là 1,2 lần so với trung vị các ngân hàng chúng tôi theo dõi là 1,7 lần, ROE 2018 ở mức 8,3% thấp hơn nhiều so với trung vị các ngân hàng là 18,8%.

Nguồn: VCSC

 

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác