DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu CTG – Tích cực dự phòng để cải thiện các chỉ số sinh lời

Lượt xem: 739 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam CTG với tổng mức sinh lời 27,9%.

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 04/06/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 04/06/2018. Nguồn: AmiBroker

NIM Quý 1/2018 tăng nhẹ lên 2,72% (tăng 7 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái) nhờ mảng bán lẻ tăng và chiếm đến 25% tổng dư nợ gộp (tăng 2 điểm % so với cùng kỳ năm ngoái).

Chúng tôi dự báo lợi suất tài sản sinh lãi sẽ tăng thêm 20 điểm cơ bản lên 6,9% trong năm 2018 nhờ mảng bán lẻ tiếp tục tăng lên 27%. Tuy nhiê n, chúng tôi dự báo NIM sẽ đạt 2,85% vì tăng trưởng tiền gửi có kỳ hạn mạnh sẽ khiến chi phí vốn tăng (12% điểm cơ bản so với năm 2017).

Ban lãnh đạo nhấn mạnh các nỗ lực để đưa tỷ lệ thu nhập ngoài lãi lên 20% năm 2018 nhưng chúng tôi nhận thấy một số thử thách do cơ sở thu nhập lãi cao. Chúng tôi đưa ra dự báo 15%.

Việc xử lý trái phiếu VAMC, cùng với việc dự phòng mạnh hiện nay, sẽ phản ánh chính xác các chỉ số sinh lời từ năm 2018.

Với chất lượng tài sản cải thiện và thu nhập thuần đạt tăng trưởng kép hàng năm 28% từ 2017-2020, PBR 2018 của CTG, hiện giao dịch tại mức 1,4 lần theo trung vị các công ty trong nước là 1,9 lần là hấp dẫn.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác