DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CTG – Quay lại đà tăng trưởng nhờ bán bảo hiểm và không còn trái phiếu VAMC

Lượt xem: 408 - Ngày:
Chia sẻ

Quay lại đà tăng trưởng nhờ bán bảo hiểm và không còn trái phiếu VAMC

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 05/03/2021. Nguồn: AmiBroker

  • Thu nhập tăng đột biến củng cố chất lượng tài sản và lợi nhuận ròng: Cổ phiếu CTG công bố tổng thu nhập họat động (TOI) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) Q4/2020 lần lượt đạt 13,1 nghìn tỷ đồng (+24% so với cùng kỳ) và 6,7 nghìn tỷ đồng (+102% so với cùng kỳ). Lũy kế cả năm 2020, TOI và LNTT lần lượt đạt 45,3 nghìn tỷ đồng (+11,7% so với cùng kỳ) và 17,1 nghìn tỷ đồng (+44,9% so với cùng kỳ). Kết quả của CTG rất tốt trong bối cảnh dịch Covid-19 và tăng trưởng tín dụng trì trệ, và CTG đã hoàn thành xử lý được hết trái phiếu VAMC (giá trị ròng trong năm là 6,2 nghìn tỷ đồng).
  • Triển vọng lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2021 nhờ bancassurance và không còn trái phiếu VAMC: Chúng tôi ước tính LNTT năm 2021 của CTG đạt 20,2 nghìn tỷ đồng (+18,4% so với cùng kỳ), với giả định tăng trưởng tín dụng, tiền gửi và tài sản lần lượt là 10,8%, 10,8% và 9,8% so với cùng kỳ. Chúng tôi giả định rằng năm 2021, CTG sẽ bắt đầu ghi nhận 1/5 phí trả trước từ hợp đồng bảo hiểm độc quyền được ký kết với Manulife trong năm 2020 – trị giá khoảng 1,6 nghìn tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng ước tính giảm -5,4% so với cùng kỳ vì sẽ không còn phải trích dự phòng cho trái phiếu VAMC.
  • Quan điểm đầu tư: Tại mức giá 38.600 đồng/cp, CTG giao dịch với hệ số P/B 2020 và 2021 lần lượt là 1,7x và 1,5x. Chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu CTG lên 46.400 đồng/cp (từ 41.100 đồng/cp) do ước tính tăng BVPS cuối năm 2021 và chúng tôi nâng hệ số P/B mục tiêu từ 1,7x lên 1,8x. Với mức giá mục tiêu điều chỉnh này cho thấy triển vọng tăng giá là 20,2% so với giá hiện tại và Tỷ suất đầu tư (ROI) là 21,5% bao gồm cổ tức. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTG.

Nguồn: SSI

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý