DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu CTD – VinCity sẽ giúp đảm bảo backlog

Lượt xem: 222 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị dành cho CTCP Xây dựng Coteccons (Cổ phiếu CTD) thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG từ KHẢ QUAN với việc giữ nguyên giá mục tiêu tại mức 160.000VND/cổ phiếu, trong khi giá cổ phiếu đã tăng hơn 4% trong 4 tháng qua.

Đồ thị cổ phiếu CTD phiên giao dịch ngày 26 /11/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu CTD phiên giao dịch ngày 26/11/2018. Nguồn: AmiBroker

Giá mục tiêu của chúng tôi không đổi phản ánh dự báo cho giai đoạn 2019-2023 lạc quan hơn, nhưng WACC cao hơn và cập nhật chu kỳ chiết khấu dòng tiền, cùng với lợi nhuận dự phóng 2019 giảm và P/E giảm.  Chúng tôi giữ nguyên dự báo cho năm 2018 với tăng trưởng doanh thu đạt 10% và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 2% đạt 1,6 nghìn tỷ đồng do lượng giá trị hợp đồng ký mới thấp hơn và biên lợi nhuận giảm.

Chúng tôi dự báo 3 dự án VinCity đầu tiên sẽ mang lại cho CTD các hợp đồng xây dựng trị giá tổng cộng 23,3 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2019-2022, chiếm 21% tổng giá trị hợp đồng dự báo của CTD. Với việc đưa đóng góp của VinCity vào mô hình dự báo, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo 2019/2020 thêm lần lượt 22%/21% so với trước đây. Vì vậy, chúng tôi dự báo doanh thu 2019 sẽ tăng 4% và LNST sau lợi ích CĐTS sẽ giảm 4% vì đóng góp từ VinCity sẽ giúp bù đắp cho đà giảm backlog từ mức cao năm 2017, nhưng với biên lợi nhuận thấp ghi nhận từ VinCity không đủ để hạn chế đà giảm LN của CTD.

Định giá tỏ ra hợp lý tại mức P/E 2019 là 8,1 lần với việc lợi nhuận giảm do lượng giá trị hợp đồng ký mới thấp hơn và biên lợi nhuận giảm.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác