Các bất đồng của ban lãnh được giải quyết giúp tạo điều kiện cho sự phục hồi – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu CTD phiên giao dịch ngày 03/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (Cổ phiếu CTD), tuy nhiên chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 34% lên 70.000 đồng/CP khi chúng tôi 1) điều chỉnh tăng dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2019-2024 lên mức -2% nhờ biên lợi nhuận gộp phục hồi so với mức -8% trước đây và 2) loại bỏ mức chiết khấu minh bạch 15%.
- Đà phục hồi biên lợi nhuận gộp kéo dài của CTD trong 6 tháng đầu năm 2020 quay trở lại mức trước khủng hoảng nhờ công ty thực hiện tái cơ cấu hoạt động kinh doanh. Do đó, chúng tôi điều chỉnh tăng giả định biên lợi nhuận gộp giai đoạn 2020-2024 từ 4,4% lên 5,6%.
- Tuy nhiên, chúng tôi duy trì những lo ngại về áp lực của dịch COVID-19 đến giá trị hợp đồng ký mới của CTD trong năm 2020 trong khi khiến tiến độ xây dựng chậm lại. Do đó, sẽ có sự chững lại trong việc ghi nhận doanh thu từ danh mục dự án của CTD.
- Chúng tôi loại bỏ mức chiết khấu minh bạch 15% cho CTD khi công ty đã thực hiện trở lại một số hoạt động quan hệ nhà đầu tư – cùng với tín hiệu tích cực liên quan đến những bất đồng trong ban lãnh đạo của CTD như đã đề cập trong báo cáo ĐHCĐ của công ty ngày 30/06/2020.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: CTD
