Áp lực biên lợi nhuận ảnh hưởng đà phục hồi lợi nhuận trong năm 2022 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu CTD phiên giao dịch ngày 01/06/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi nâng khuyến nghị cho CTCP Xây dựng Coteccons (Cổ phiếu CTD) từ KÉM KHẢ QUAN lên PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dù đã giảm giá mục tiêu thêm 33% do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 48% trong 3 tháng qua.
- Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 33% do 1) chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 thêm 43% do dự báo biên lợi nhuận gộp thấp hơn và chi phí bán hàng & quản lý cao hơn và 2) áp dụng P/E mục tiêu thấp hơn là 8,0 lần so với mức 10,0 lần trước đây.
- CTD báo KQKD thấp trong quý 1/2022 với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 29 tỷ đồng (-46% YoY) do doanh thu ghi nhận thấp hơn và biên lợi nhuận giảm mạnh so với quý 1/2021.
- Đối với năm 2022, chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS còn 119 tỷ đồng so với trước đây là 329 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng CTD sẽ ghi nhận lỗ từ HĐKD vào năm 2022 do 1) tiến độ xây dựng chậm, 2) giá vật liệu xây dựng cao và 3) cạnh tranh. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS ở mức dương do thu nhập tài chính thuần cao.
- P/E năm 2022 của CTD là 31,6 lần, cao hơn so với trung vị P/E trượt trung bình 2 năm của các công ty cùng ngành trong nước là 20,1 lần.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: CTD
