DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CII – Phát hành 1,15 nghìn tỷ đồng trái phiếu với kỳ hạn dài hơn

Lượt xem: 165 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh (Cổ phiếu CII) cho biết đã phát hành thành công 1,15 nghìn tỷ đồng trái phiếu không chuyển đổi, kỳ hạn 10 năm bằng tiền đồng Việt Nam, lãi suất 7,2%/năm. Các trái phiếu này được GuarantCo bảo lãnh thanh toán.

Đồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 19/03/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 19/03/2019. Nguồn: AmiBroker

Mức lãi suất này thấp hơn so với lãi suất các đợt phát hành trái phiếu trước đây của CII (khoảng 8%-10,5%/năm) và giả định hiện nay của chúng tôi (khoảng 8%- 9%). Kỳ hạn cũng dài hơn so với kỳ hạn nợ trung bình của CII là khoảng 5 năm. Chúng tôi cho rằng đây là một tín hiệu tích cực vì kỳ hạn dài phù hợp với hoạt động đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng dài hạn của CII hơn.

GuarantCo là một nhà bảo lãnh tín dụng đa quốc gia thúc đẩy phát triển cơ sở hạ tầng bằng cách cung cấp dịch vụ bảo lãnh tín dụng cho các nhà phát hành tại 18 quốc gia và được Moody’s đánh giá A1 và Fitch đánh giá AA-.

Nếu tính cả đợt phát hành trái phiếu này, từ đầu năm đến nay CII đã phát hành tổng cộng 1,52 nghìn tỷ đồng trái phiếu không chuyển đổi. Chúng tôi hiện giả định tính chung cả năm, công ty sẽ phát hành khoảng 2,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu. Chúng tôi cho rằng số tiền thu về từ đợt phát hành này cũng như các đợt phát hành khác trong năm nay sẽ được sử dụng để tài trợ các dự án BOT của công ty và tái cấp vốn cho các khoản vay ngân hàng có kỳ hạn ngắn hơn.

Giả định các yếu tố khác không thay đổi, sau đợt phát hành trái phiếu nói trên, chúng tôi ước tính tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu của CII sẽ tăng nhẹ từ 1,31 lần vào cuối năm 2018 lên 1,45 lần. Tuy nhiên, chúng tôi hiện dự báo tỷ lệ đòn bẩy của công ty sẽ cải thiện và chỉ còn 1,15 lần vào cuối năm nay với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2019 sẽ tăng 10,1 lần lên 956 tỷ đồng sau khi xuống thấp năm 2018.

Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị MUA dành cho CII với giá mục tiêu 31.500VND/cổ phiếu, tổng mức sinh lời 26,5%, không bao gồm lợi suất cổ tức.

Nguồn: VCSC

 

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi hỗ trợ từ Nhật Cường