Lợi nhuận quý 1 không đáng kể trong tình hình tỷ lệ đòn bẩy cao – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 29/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (Cổ phiếu CII) đã công bố KQKD quý 1/2021, trong đó doanh thu thuần tăng 104% YoY đạt 964 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS chỉ đạt 4 tỷ đồng (-98% YoY).
- Tăng trưởng doanh thu của CII trong quý 1/2021 chủ yếu nhờ vào doanh thu mảng bất động sản tăng 262% YoY đạt 581 tỷ đồng, được chúng tôi cho rằng dự án Sơn Tịnh tại tỉnh Quảng Ngãi là yếu tố đóng góp chính trong quý.
- Trong khi đó, chi phí tài chính cao 286 tỷ đồng (+14% YoY) đã khiến lợi nhuận của CII giảm trong Quý 1/2021. Tính đến cuối quý 1/2021, tổng dư nợ của CII đạt 17 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) và tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu là 2,1 lần.
- Ngoài ra, trong quý 1/2020, CII ghi nhận 401 tỷ đồng lãi tài chính từ việc chuyển nhượng cổ phần trong các dự án/công ty con so với không có khoản thoái vốn tài chính nào trong quý 1/2021.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2021 của CII hoàn thành lần lượt 17% và 1,1% dự báo cả năm của chúng tôi. Tỷ lệ hoàn thành thấp trong quý 1/2021 chủ yếu là do chúng tôi giả định rằng các dự án BOT lớn của CII (bao gồm các dự án BOT Cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận và Mở rộng Xa lộ Hà Nội) sẽ bắt đầu thu phí bắt đầu từ quý 2/2021.
- Tuy nhiên, dự án BOT đường cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận dự kiến bắt đầu thu phí vào quý 4/2021, trễ hơn so với dự báo hiện tại của chúng tôi. Ngoài ra, kế hoạch LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 của CII tương đương 94% dự báo cả năm 2021 của chúng tôi. Do đó, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm đối với dự báo năm 2021 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: CII
