DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CII – Các dự án BOT là yếu tố dẫn dắt trong trung hạn

Lượt xem: 174 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (CII) và nâng giá mục tiêu thêm 1,5% lên 27.200 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời dự phóng 36,3% (bao gồm lợi suất cổ tức 14,3% từ cổ tức năm 2019 là 3.200 đồng/CP). Chúng tôi lưu ý rằng chúng tôi dự báo lợi suất cổ tức 2020/2021 dự phóng sẽ giảm còn 7,1%.

Cổ phiếu CII

Đồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 27/02/2020. Nguồn: Amibroker.

  • Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu phản ánh mức tăng giá của các dự án BĐS nhà ở tại quận 2, TP. HCM, phần nào được bù trừ bởi thời gian đầu tư kéo dài của các dự án BĐS của CTCP Đầu tư Năm Bảy Bảy (HSX: NBB) – công ty con của Cổ phiếu CII. Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020/2021 thêm lần lượt 30%/29%; tuy nhiên, chúng tôi giảm 8% dự báo 2020.
  • Trong năm 2020, chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng 163% YoY đạt 4,8 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 5,9% YoY đạt 762 tỷ đồng từ mức cơ sở cao, vốn chủ yếu được dẫn dắt bởi giả định chuyển nhượng cổ phần tại lô đất thứ hai của dự án Riverpark, bắt đầu thu phí của dự án BOT Mở rộng Xa lộ Hà Nội và bàn giao tại dự án Diamond Riverside.
  • Chúng tôi kỳ vọng tác động từ bùng phát dịch virus corona ở Trung Quốc và các quốc gia khác sẽ là không đáng kể cho hoạt động kinh doanh của CII khi giả định cơ sở của chúng tôi là dịch corona sẽ đạt đỉnh vào cuối quý 1/2020.
  • Trong giai đoạn 2021-2022, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu sẽ được dẫn dắt bởi dự án BOT Trung Lương – Mỹ Thuận (TL-MT) (giả định sẽ bắt đầu thu phí trong quý 2/2021) và bàn giao các dự án BĐS thấp tầng tại quận 2, TP. HCM.
  • Chúng tôi kỳ vọng CII sẽ được hưởng lợi từ dòng tiền mặt ổn định đến từ các dự án BOT trong khi ghi nhận tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận tiềm năng từ các dự án BĐS.
  • Rủi ro: trì hoãn dự án và trì hoãn thanh toán cổ tức để tài trợ vốn XDCB.

Cổ phiếu CII

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý