Tỷ lệ thất thoát tăng trong Q4, thu nhập hoạt động tài chính cũng tăng mạnh – Báo cáo KQKD
- Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH) đã công bố kết quả hợp nhất cho năm 2020 với tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc là 37,9 nghìn tỷ đồng (1,6 tỷ USD; + 5,3% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 1,5 nghìn tỷ đồng (67 triệu USD; + 30,0% YoY), đạt lần lượt 100,6% và 116,4% dự báo năm 2020 của chúng tôi. Trên cơ sở hàng quý, LNST sau lợi ích CĐTS quý 4 năm 2020 tăng 139,4% YoY lên 475 tỷ đồng nhờ (1) mức tăng trưởng chậm 3,4% của các khoản dự phòng và bồi thường ròng quý 4 cũng như (2) thu nhập tài chính thuần quý 4 tăng 30,3% YoY chủ yếu đến từ việc chi phí tài chính giảm mạnh 46,0% YoY.
- Tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc năm 2020 đạt 37,7 nghìn tỷ đồng (+ 5,5% YoY, hoàn thành 100,7% dự phóng năm 2020 của chúng tôi), trong đó doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ đạt 28 nghìn tỷ đồng và doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ đạt 9,7 nghìn tỷ đồng (tương ứng + 10,1% YoY và -5,9% YoY). Tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc quý 4 năm 2020 đạt 10,5 nghìn tỷ đồng (+ 7,9% YoY), trong đó doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ đạt 8,1 nghìn tỷ đồng và doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (tương ứng + 11,1% YoY và -1,2% YoY). Nhìn chung, doanh thu của BVH khá phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Doanh thu phí bảo hiểm thuần năm 2020 là 33,8 nghìn tỷ đồng (+ 3,6% YoY, hoàn thành 99,7% dự phóng năm 2020 của chúng tôi), tương ứng với tỷ lệ giữ lại là 89,2% (so với 90,6% trong năm 2019).
- Tỷ lệ bồi thường và tỷ lệ dự phòng năm 2020 lần lượt là 32,3% (-4,5 điểm % YoY) và 56,6% (+8,9 điểm % YoY).
- Chi phí dự phòng toán học năm 2020 là 19,0 nghìn tỷ đồng (+ 24,6% YoY, hoàn thành 102,4% dự phóng năm 2020 của chúng tôi).
- Thu nhập tài chính thuần năm 2020 đạt 7,7 nghìn tỷ đồng (+ 36,0% YoY, hoàn thành 110,5% dự phóng năm 2020 của chúng tôi).
Nguồn: VCSC
Từ khóa: BVH
