Tăng trưởng phí bảo hiểm chậm lại, thu nhập tài chính cải thiện – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 21/12/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 8,6% giá mục tiêu xuống 57.200 đồng/cổ phiếu nhưng duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH).
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do (1) mức giảm 21,8%/25,0% trong dự báo của chúng tôi cho LNST 2022/2023 và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu từ 2,0 xuống 1,9 lần, ảnh hưởng đến tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2023.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thế năm 2022 xuống 21,8% do (1) thu nhập tài chính ròng giảm 2,6% và (2) lỗ hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 5,6%. Dự báo mức lỗ HĐKD bảo hiểm cao hơn là do mức giảm 4% trong dự báo phí bảo hiểm gốc năm 2022 ảnh hưởng nhiều hơn mức giảm 9,6% trong dự báo chi phí HĐKD bảo hiểm và chi phí quản lý của chúng tôi đối.
- Chúng tôi kỳ vọng đợt tăng lãi suất gần đây vào tháng 9 – tháng 10/2022 sẽ tác động tích cực đến doanh thu tài chính của BVH trong năm 2023.
- Yếu tố hỗ trợ: (1) Biên lợi nhuận gộp thấp hơn kỳ vọng; (2) tăng trưởng phí bảo hiểm cao hơn. * Rủi ro: Cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ và/hoặc phi nhân thọ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng của BVH.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: BVH
