Dự báo tỷ lệ kết hợp sẽ tiếp tục giảm – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 20/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi nâng khuyến nghị của Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH) từ KHẢ QUAN lên MUA do việc (1) nâng giá mục tiêu thêm 2,6% lên 59.500 đồng/CP và (2) do giá cổ phiếu của BVH đã giảm 9,3% kể từ báo cáo cập nhât gần nhất của chúng tôi. Mức tăng trong giá mục tiêu của chúng tôi chủ yếu đến từ mức tăng 18,2%/11,6% trong dự báo thu nhập ròng 2020/2021 của chúng tôi.
- Chúng tôi nâng dự báo thu nhập ròng các năm 2020/2021/2022 thêm 18,2%/11,6%/1,7%, chủ yếu do (1) mức tăng trung bình 8,0% trong thu nhập tài chính ròng, (2) mức giảm trung bình 11,4% trong chi phí bồi thường ròng và (3) mức giảm trung bình 4,6% trong chi phí G&A (Hành chính & Quản lý). Ba khoản mục này phần nào được bù đắp bởi (1) mức giảm trung bình 3,5% trong phí bảo hiểm gộp (GWP) và (2) mức tăng trung bình 3,6% trong chi phí dự phòng toán học.
- Rủi ro chính: các yếu tố không chắc chắn trong dự báo diễn biến tỷ lệ dự trữ toán học và thời gian lợi suất TPCP duy trì ở mức thấp có thể ảnh hưởng đáng kể đến định giá của chúng tôi.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: BVH
