DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu BVH – Định giá 105.700 đồng/cp

Lượt xem: 377 - Ngày:
Chia sẻ

Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH) là tập đoàn tài chính đa ngành cung cấp gần như đầy đủ cả các dịch vụ tài chính như bảo hiểm, quản lý quỹ, dịch vụ chứng khoán. BVH có 4 công ty con trong mảng dịch vụ tài chính (bảo hiểm, quản lý quỹ và dịch vụ chứng khoán), 1 công ty con thực hiện đầu tư vào các DN và 1 công ty con cung cấp dịch vụ lái xe.

BVH chiếm thị phần thống lĩnh ở cả 2 mảng bảo hiểm nhân thọ (20,8%) và bảo hiểm phi nhân thọ (19,5%). BVH có lợi thế cạnh tranh nhờ mạng lưới lớn và mối quan hệ tốt với Chính phủ và các DN Nhà nước.

Dù mảng BH chiếm 80% tổng doanh thu, hoạt động đầu tư tài chính mới là nhân tố chủ chốt đóng góp LNTT của BVH. Việc lỗ trong hoạt động kinh doanh BH không phải là điều bất thường, do khoản lỗ này sẽ được bù đắp bằng lợi nhuận đầu tư được tạo ra từ dòng tiền doanh thu phí BH.

Cập nhật cổ phiếu BVH

BVH ghi nhận tốc độ tăng trưởng doanh thu ở mức cao, trung bình 23% cho giai đoạn 2013-2017. Trong khi đó, LN của BVH chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư, với bản chất không ổn định. Lợi suất đầu tư trung bình nhìn chung ổn định ở mức 8%. Khoản dự phòng nghiệp vụ, chiếm 60% tổng tài sản, được ghi nhận trong các khoản nợ phải trả, không ảnh hưởng đến dòng tiền. Các DN Bảo hiểm được phép sử dụng nguồn tiền này cho hoạt động đầu tư “không quá rủi ro” để đảm bảo được tính thanh khoản khi cần thanh toán các nghiệp vụ BH.

Triển vọng ngắn và trung hạn, doanh thu phí BHNT và PNT được dự báo tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng khả quan 22,2%/năm và 5%/năm cho đến năm 2020, nhờ vào dư địa tăng trưởng còn dồi dào của ngành BH Việt Nam và việc sở hữu nhiều lợi thế cạnh tranh của BVH. Doanh thu của BVH được dự báo tăng trưởng ấn tượng trung bình 25%/năm cho giai đoạn 2018-2030.

LNST của BVH trong giai đoạn 2018-2020 được dự báo tăng trưởng trung bình 22%/năm dù 1) chi phí bán hàng và QLDN được dự báo tăng để đối phó với áp lực cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt và giành thêm thị phần và 2) LN từ hoạt động đầu tư được dự báo tăng trưởng mạnh.

Cập nhật cổ phiếu BVH

Bằng cách giành thị phần trong doanh thu phí BHNT khai thác mới, dòng tiền tương lai của BVH được đảm bảo, dẫn đến sự gia tăng của dự phòng nghiệp vụ là nguồn vốn tài chính của HĐ đầu tư, dự kiến gia tăng 25,4%/năm cho giai đoạn 2018-2020, với hiệu suất đầu tư trung bình 8%/năm.

Định giá: 105.700 đ/cp.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác