Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2025, crack spread hồi phục
Sản lượng tiêu thụ trong Q1/2025 đạt 1,8 triệu tấn, tăng 12,5% so với cùng kỳ do BSR tiến hành bảo trì định kỳ với quy mô lớn trong Q1/2024. Lợi nhuận gộp giảm 70% so với cùng kỳ do chênh lệch giá dầu thô và dầu sản phẩm (crack spreads) giảm. Lợi nhuận gộp/tấn trong Q1/2025 ở mức 0,21 triệu đồng/tấn, từ 0,08 triệu đồng/tấn trong Q4/2024 và 0,78 triệu đồng/tấn trong Q1/2024.
Triển vọng kém khả quan do giá dầu Brent
Kể từ tháng 4/2025, giá dầu Brent giảm 21% do chính sách thuế ‘đối ứng’ của Mỹ, sản lượng dầu thô của OPEC+ tăng và giá dầu của Saudi Arabia bán cho bán cho các nước châu Á giảm. Giá dầu Brent giảm không phải là điều thuận lợi cho các công ty lọc dầu như BSR vốn không phòng vệ cho giá dầu đầu vào và giá bán sản phẩm. Trong Q1/2025, BSR chỉ trích lập dự phòng một khoản nhỏ, chiếm 3% trên chi phí dự phòng 12,8 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối Q1/2025.
Duy trì khuyến nghị Tăng tỉ trọng
Cổ phiếu BSR đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 53,5 lần, thấp hơn bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 67,2 lần. HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với BSR. Giá dầu Brent giảm sâu hơn nữa và nhu cầu đối sản phẩm xăng dầu giảm là những rủi ro chính đối với BSR.
Bảng 1: KQKD Q1/2025, BSR
Bảng 2: Crack spread/tấn, BSR
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
