DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu BMP – Tập trung củng cố các lợi thế dài hạn

Lượt xem: 165 - Ngày:
Chia sẻ

Tập trung củng cố các lợi thế dài hạn – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu BMP phiên giao dịch ngày 14/11/2019. Nguồn: AmiBroker.

  • Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Nhựa Bình Minh (Cổ phiếu BMP) và tăng giá mục tiêu 3% đạt 62.300 đồng/cổ phiếu khi điều chỉnh mô hình định giá chiết khấu dòng tiền (DCF) đến giai đoạn 2020-2024F cũng như tăng mục tiêu P/E đạt mức cao hơn là 12,5 lần từ mức 12,0 lần trước đây.
  • Chúng tôi duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS đi ngang tại mức 448 tỷ đồng (+5% YoY) khi giả định biên lợi nhuận thấp bù trừ cho mức điều chỉnh tăng cho tăng trưởng sản lượng bán ra trong năm 2019 đạt 10% so với mức 7% trước đây, dựa trên việc BMP tiếp tục theo đuổi các chính sách thúc đầy tăng trưởng sản lượng bán.
  • Chúng tôi dự báo sản lượng bán ra năm 2020 sẽ đạt 109.300 tấn (+5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 đạt 464 tỷ đồng (+4% YoY). Chúng tôi cũng duy trì dự báo tốc độ tăng trưởng kép LNST sau lợi ích CĐTS 5% trong giai đoạn 2019-2024.
  • Bên cạnh việc chủ động thay đổi các chính sách nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất và hệ thống phân phối như đã đề cập trong báo cáo cập nhật BMP [MUA +21,9%] – Các thay đổi linh hoạt mở đường cho tăng trưởng dài hạn, BMP cũng đầu tư dây chuyền nạp liệu tự động và thay mới máy móc sản xuất trong quý 3 2019, qua đó sẽ gia tăng lợi thế cạnh tranh của BMP trong dài hạn.
  • Chúng tôi tiếp tục cho rằng định giá hiện tại của BMP với PER 2019/2020 lần lượt là 10,4/10 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi so với mức trung bình 6 tháng của các công ty cùng ngành trong khu vực với trung vị PER trượt là 12,5 lần là hấp dẫn cho các nhà đầu tư giá trị do BMP sở hữu bảng cân đối kế toán ổn định và khả năng sinh lời vượt trội so với các công ty cùng ngành.
  • Rủi ro: biên lợi nhuận giảm mạnh hơn dự kiến do biến động chi phí nhựa đầu vào.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý