DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu BMP – Lợi nhuận nửa cuối 2019 dự báo tăng trưởng khả quan

Lượt xem: 307 - Ngày:
Chia sẻ

6 tháng đầu năm 2019, BMP (Cổ phiếu BMP) ghi nhận tổng doanh thu đạt 2.112 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, và lợi nhuận ròng đạt 210 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ.

Đồ thị cổ phiếu BMP phiên giao dịch ngày 29/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu BMP phiên giao dịch ngày 29/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Sản lượng tiêu thụ của BMP vẫn đang tăng trưởng tốt trong hai năm qua

6 tháng đầu năm 2019, BMP ghi nhận tổng doanh thu đạt 2.112 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, và lợi nhuận ròng đạt 210 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ.

❖ Sản lượng tiêu thụ 6 tháng đầu năm 2019 đạt 50.800 tấn, tăng mạnh 21% so với năm trước. Sản lượng tiêu thụ có xu hướng tăng khá rõ ràng, mức tăng khoảng 10%-12% mỗi năm trong 2 năm qua. Với các nhà máy hiện tại, BMP có tổng công suất 130.000 tấn/năm, hiệu suất huy động khoảng 80%. Trong tương lai, công ty hoàn toàn có thể tiếp tục tăng công suất thêm khi cần thiết bằng cách mở rộng nhà máy Long An.

❖ Giá bán bình quân 6 tháng 2019 giảm 5% so với năm trước, về mức 41,6 triệu đồng/tấn, chủ yếu do BMP thay đổi chính sách bán hàng từ tháng 2.2019, qua đó giá bán cho các nhà phân phối không còn bao gồm đơn giá vận chuyển và thay đổi cơ cấu sản phẩm.

❖ Theo ước tính của chúng tôi, giá nguyên liệu đầu vào chính, là PVC, đã giảm trung bình hơn 5% so với nửa đầu năm 2018, tuy vậy biên gộp của BMP vẫn giảm về mức 23% doanh thu thuần (6T2018: 24,2%). Nguyên nhân là do i) thay đổi nguyên liệu sản xuất (giảm bớt kim loại nặng như chì, thêm phụ gia) để đáp ứng tiêu chuẩn cao của chương trình WRAS, ii) ảnh hưởng từ việc thay đổi mức khoán vận chuyển cho các đại lý và iii) chi phí nhân công đã tăng 32% so với cùng kỳ.

❖ Nhìn chung, biên lợi nhuận gộp bị ảnh hưởng chủ yếu bởi việc đáp ứng tiêu chuẩn mới. Theo ước tính của BVSC, chi phí sản xuất đã tăng thêm khoảng 2,5 triệu đồng/tấn, tăng 8% so với quy trình sản xuất cũ.

Dự báo lợi nhuận ròng trong nửa cuối 2019 tăng trưởng 17% so với năm ngoái, giúp cho lợi nhuận cả năm phục hồi sau hai năm liên tiếp suy giảm.

BVSC dự báo trong 6 tháng cuối năm, tổng doanh thu tăng 2% so với cùng kỳ, đạt 2.345 tỷ đồng, và lợi nhuận ròng tăng 17% so với cùng kỳ, đạt 237 tỷ đồng.

Cả năm 2019 tổng doanh thu có thể đạt 4.457 tỷ đồng, tăng 8% so với năm ngoái và lợi nhuận ròng đạt 447 tỷ đồng, tăng 4% so với năm ngoái. EPS 2019 dự báo đạt 5.457đồng/cp, tương đương P/E là 9,2 lần.

Khuyến nghị. Tựu chung lại, hoạt động kinh doanh của Nhựa Bình Minh đang có những dấu hiệu khả quan hơn. Sản lượng bán hàng và lợi nhuận phục hồi trong bối cảnh cạnh tranh trong ngành giảm bớt và chi phí đầu vào ổn định. Thêm vào đó, BMP là doanh nghiệp đầu ngành ống nhựa trong nước, thị phần cao, mức chiết khấu thấp nhất thị trường và tình hình tài chính cực kỳ lành mạnh là những điểm nhấn đầu tư quan trọng. Công ty hiện đang sở hữu lượng tiền mặt ròng khá lớn, hơn 630 tỷ đồng. Suất cổ tức 2019 của BMP đạt 7,9% tại giá hiện tại.

Từ những đánh giá trên, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu BMP cho giai đoạn đầu tư 6 tháng tới, với mức giá hợp lý là 60.700 đồng/cp.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK