DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu BMP – Lợi nhuận 2019 kỳ vọng phục hồi sau 2 năm liên tiếp suy giảm

Lượt xem: 968 - Ngày:
Chia sẻ

Sau hai năm liên tiếp suy giảm lợi nhuận, BVSC cho rằng việc hồi phục lợi nhuận sẽ là điểm tích cực cho công ty trong 2019. Thêm vào đó, việc là doanh nghiệp dẫn đầu ngành ống nhựa, mức chiết khấu nền thấp nhất thị trường, tình hình tài chính cực kỳ lành mạnh là những điểm nhấn quan trọng để xem xét đầu tư vào BMP (Cổ phiếu BMP).

Đồ thị cổ phiếu BMP phiên giao dịch ngày 26/02/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu BMP phiên giao dịch ngày 26/02/2019. Nguồn: AmiBroker

Cập nhật kết quả kinh doanh 2018

Tổng doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2018 đạt 4.130 tỷ đồng, tăng 1,8% so với năm trước, và 428 tỷ đồng, giảm 7,9% so với năm trước.

  • Sản lượng tiêu thụ cả năm 2018 đạt 94.533 tấn, chỉ tăng nhẹ 0,4% so với năm trước. Giá bán bình quân năm 2018 đạt 43,7 triệu đồng/tấn, tăng 1,4% so với năm trước chủ yếu do thay đổi cơ cấu sản phẩm.
  • Biên lợi nhuận gộp năm 2018 đạt 21,1%, giảm nhẹ so với năm trước (2017: 22,7%) do chi phí nguyên vật liệu đầu vào gia tăng
  • Như vậy, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm và chi phí tài chính (chủ yếu là chiết khấu thanh toán) gia tăng đã làm giảm lợi nhuận năm 2018.

Lợi nhuận năm 2019 dự kiến sẽ phục hồi sau hai năm liên tiếp suy giảm.

BVSC dự báo tổng doanh thu tăng 6,8% và lợi nhuận trước thuế tăng 8,3%, cao hơn kế hoạch của công ty (tăng trưởng 4% về doanh thu và 2% về lợi nhuận).

Chúng tôi dự báo sản lượng tiêu thụ cả năm tăng 5,8% yoy, đạt 99.988 tấn. Giá bán bình quân đạt 44,1 triệu đồng/tấn, tăng 1% so với năm trước. Trong khi đó, chi phí nguyên liệu bình quân có thể duy trì ở mức thấp hơn so với năm trước, nhờ đó biên gộp cải thiện nhẹ đạt 21.7%. Lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận ròng dự báo đạt 580 tỷ đồng và 464 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 9,2% và 8,3% so với năm trước. EPS 2019 dự báo đạt 5.664 đồng/cp, tương đương P/E là 8,5 lần.

Khuyến nghị. Sau hai năm liên tiếp suy giảm lợi nhuận, BVSC cho rằng việc hồi phục lợi nhuận sẽ là điểm tích cực cho công ty trong 2019. Thêm vào đó, việc là doanh nghiệp dẫn đầu ngành ống nhựa, mức chiết khấu nền thấp nhất thị trường, tình hình tài chính cực kỳ lành mạnh là những điểm nhấn quan trọng để xem xét đầu tư vào BMP. Ngoài ra, công ty cũng là một doanh nghiệp có lịch sử trả cổ tức đều đặn và sở hữu lượng tiền ròng lớn, do đó chúng tôi nghĩ công ty có thể duy trì mức cổ tức 4.000 đồng/cp trong những năm tới. Tương đương suất cổ tức năm 2019 là 8,3%, khá là hấp dẫn trong bối cảnh hiện nay. Định giá theo phương pháp DCF của chúng tôi đang cho mức upside là 23% so với giá thị trường, mức giá hợp lý là 59.340 đồng/cp. Từ những nhận định trên, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM với BMP cho thời gian đầu tư 12 tháng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý về bối cảnh tăng trưởng ngành nhựa xây dựng đang chậm lại và phụ thuộc vào thị trường bất động sản vốn đang chững lại.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý