Lợi ích từ giá nhựa đầu vào thấp giảm dần trong quý 4 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu BMP phiên giao dịch ngày 29/01/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Nhựa Bình Minh (Cổ phiếu BMP) công bố KQKD quý 4/2020 với doanh thu đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+12% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 111 tỷ đồng (+17% YoY). Chúng tôi cho rằng KQKD cao đến từ 1) sản lượng bán tăng trưởng ổn định 5% trong quý 4/2020 và 2) BMP gia tăng tự động hóa cũng như nỗ lực không ngừng trong việc tối ưu hóa hiệu quả sản xuất kể từ năm 2019. Trong quý 4/2020, chúng tôi cho rằng lợi ích từ giá nhựa đầu vào thấp mà BMP tích lũy được trong 6 tháng đầu năm 2020 đã giảm khi biên lợi nhuận gộp của công ty đạt 22,4% trong quý 4 so với mức 31,9% trong quý 3/2020 và 26,4% trong nửa đầu năm 2020.
- Trong năm 2020, BMP báo cáo doanh thu đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (+8% YoY) nhờ tổng sản lượng bán (khoảng 110.000 tấn) tăng trưởng 5% YoY và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 523 tỷ đồng (+24 % YoY). Biên lợi nhuận gộp cả năm 2020 của BMP thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi nhưng được bù đắp bởi tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu thấp hơn, dẫn đến biên lợi nhuận từ HĐKD đạt 14,9%, phù hợp với dự báo của chúng tôi.
- Do LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 hoàn thành 104% dự báo cả năm, chúng tôi cho rằng không có thay đổi đáng kể trong dự báo của chúng tôi cho BMP như đã đề cập trong Báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi, BMP [MUA +22,5%] – Biên LN gộp có khả năng giảm nhưng duy trì tăng trưởng doanh số ổn định, ngày 10/11/2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: BMP