Sự kiện: Hội nghị Emerging Vietnam của HSC
BID đã tham gia hội nghị Emerging Vietnam 2025 của HSC vào tuần trước. Trong đó, đại diện của Ngân hàng đã cung cấp những thông tin cập nhật toàn diện về tình hình HĐKD và chiến lược trong thời gian tới. Ngân hàng đã khẳng định lại kế hoạch tăng trưởng tín dụng tham vọng trong cả năm, chia sẻ những sức ép lên tỷ suất lợi nhuận cùng những sáng kiến quan trọng trong quá trình số hóa, tối ưu hóa nguồn vốn & chất lượng tài sản.
Đồ thị cổ phiếu BID phiên giao dịch ngày 04/07/2025
Những thông tin chi tiết và nhận định của chúng tôi như sau.
Tín dụng đang trên đà tăng trưởng
BID đã công bố tăng trưởng tín dụng đạt 5% so với đầu năm và kỳ vọng đạt 6% so với đầu năm vào cuối tháng 6. BLĐ vẫn lạc quan sẽ hoàn thành kế hoạch tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 16% nhờ nhu cầu tín dụng cải thiện và giải ngân đầu tư công tăng tốc.
Tín dụng phân khúc bán lẻ tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng, tăng 7% so với đầu năm; trong đó, cho vay mua nhà tăng 6,2% so với đầu năm trong khi cho vay tiêu dùng tăng 7% so với đầu năm. Tín dụng phân khúc khách hàng doanh nghiệp và DNNVV tăng trưởng khiêm tốn hơn, lần lượt ở mức 2,4% và 2,5% so với đầu năm.
Đáng chú ý, tín dụng phân khúc FDI tăng mạnh 25% so với đầu năm, tập trung vào lĩnh vực sản xuất – đặc biệt là thép, dệt may, điện tử – với các khách hàng chính như KCN Việt Nam-Singapore (VSIP; FDI/Chưa niêm yết) và Capitaland của Singapore. Tín dụng phân khúc FDI hiện đóng góp khoảng 4% tổng dư nợ tín dụng của BID.
BID cho rằng các doanh nghiệp FDI sẽ cần thời gian để chuyển đổi khu vực hoạt động, đồng thời nhận thấy triển vọng dài hạn của phân khúc này vẫn sẽ ổn định. Điều này sẽ hỗ trợ chiến lược tiếp tục hợp tác với các doanh nghiệp sản xuất đa quốc gia của Ngân hàng.
BID cũng đang tích cực tham gia vào các gói kích thích kinh tế do Chính phủ chỉ đạo, bao gồm gói cho vay mua nhà 40 nghìn tỷ đồng dành cho người mua nhà dưới 35 tuổi.
Tăng trưởng tiền gửi và sức ép chi phí huy động
Tiền gửi tăng trưởng 5% so với đầu năm, phù hợp với tăng trưởng tín dụng, trong đó tiền gửi phân khúc bán lẻ tăng 8,9% so với đầu năm. Ngân hàng lưu ý rằng lãi suất tiền gửi đang đối mặt với áp lực tăng, một phần do cạnh tranh gia tăng và tình hình thanh khoản của hệ thống.
Để giảm thiểu rủi ro chi phí huy động, BID đang tập trung cải thiện tiền gửi không kỳ hạn, vẫn là yếu tố chiến lược để nâng cao tỷ lệ NIM trong dài hạn.
Triển vọng lãi suất cho vay và tỷ lệ NIM
Lãi suất cho vay hiện đang ở mức rất thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ngân hàng cho rằng lãi suất sẽ không tiếp tục giảm trong nửa cuối năm 2025 và lợi suất cho vay có thể đã chạm đáy.
Tỷ lệ NIM của BID cũng đã giảm xuống mức nền thấp, một phần do tỷ trọng các khoản vay ân hạn tăng lên, đặc biệt là ở phân khúc cho vay mua nhà và bán lẻ. Đây cũng là nguyên nhân khiến tỷ suất lợi nhuận của BID thấp hơn so với các ngân hàng khác như CTG (Mua vào, giá mục tiêu 50.000đ).
Thời gian tới, BID kỳ vọng tỷ lệ NIM sẽ phục hồi kể từ năm 2026 nhờ (1) thời gian ân hạn trôi qua sẽ giúp nâng cao lợi suất cho vay bình quân và (2) cơ cấu tiền gửi cải thiện trong đó tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn sẽ tăng lên.
Chất lượng tài sản: Những tín hiệu trái chiều
Nợ xấu tăng lên trong Q1/2025 chủ yếu ở lĩnh vực xây dựng & sản xuất do nợ liên đới CIC. Ngân hàng đặt kế hoạch giảm tỷ lệ nợ xấu xuống dưới 1,5% vào cuối năm nay.
Phân khúc DNNVV vẫn là phân khúc dễ chịu tổn thương nhất với tỷ lệ nợ xấu khoảng 3%, trong khi tỷ lệ nợ xấu của phân khúc khách hàng doanh nghiệp lớn là hơn 2% trong khi tỷ lệ nợ xấu của phân khúc bán lẻ vẫn vững chắc ở mức 1%.
Chuyển đổi số và kế hoạch vốn
“Nhà máy số” nội bộ của BID hiện đã hoạt động đầy đủ. Sáng kiến này nhằm đẩy nhanh quá trình phát triển sản phẩm theo yêu cầu, tăng cường sự tham gia của khách hàng và cải thiện hiệu quả HĐKD.
Đối với nguồn vốn, Ngân hàng đặt mục tiêu triển khai chuẩn mực Basel III trong giai đoạn từ năm 2027 đến năm 2028. Điều này cho thấy cam kết dài hạn về việc tuân thủ quy định và ổn định nguồn vốn.
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 42.500đ (tiềm năng tăng giá 18,5%) và dự báo.
Nhìn chung, chia sẻ của Cổ phiếu BID nhấn mạnh vào tăng trưởng tín dụng ổn định dẫn đầu là phân khúc bán lẻ, triển vọng tín dụng phân khúc FDI cải thiện cùng các động thái chiến lược để ổn định tỷ suất lợi nhuận và chất lượng tài sản. Những điều này nhìn chung sát với kỳ vọng của chúng tôi.
Mặc dù những thách thức ngắn hạn vẫn hiện hữu, đặc biệt là áp lực lên tỷ lệ NIM và rủi ro tài sản ở một số ngành, Ngân hàng vẫn có triển vọng khả quan nhờ triển vọng số hóa tích cực, kỳ vọng tối ưu hóa tiền gửi không kỳ hạn và nhu cầu tín dụng liên quan tới đầu tư công gia tăng. Ngoài ra, triển vọng trung hạn của Ngân hàng cũng được củng cố nhờ tỷ suất lợi nhuận phục hồi kể từ năm 2026 và việc sẵn sàng áp dụng chuẩn mực Basel III vào năm 2027-2028.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
