Sự kiện: Công bố kế hoạch kinh doanh năm 2023
Ngày 20/4/2023, ACV đã công bố báo cáo thường niên, bao gồm kế hoạch kinh doanh năm 2023. Công ty dự kiến sẽ tổ chức ĐHCĐ năm 2023 vào ngày 9/5/2023. Cụ thể như sau:
Đồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 25/04/2023. Nguồn: AmiBroker
Số lượng du khách quốc tế hồi phục thúc đẩy doanh thu thuần
Trong năm 2023, ACV đặt kế hoạch phục vụ tổng cộng 118 triệu lượt khách (tăng trưởng 19,2%) và sát với dự báo hiện tại của chúng tôi. Cụ thể như sau:
- 86 triệu lượt khách nội địa (giảm 1,2% so với cùng kỳ). Lưu ý, số lượng hành khách nội địa trong năm 2022 đạt mức cao kỷ lục do nhu cầu bị dồn nén sau giai đoạn phong tỏa. Nhu cầu trong nước suy yếu sẽ ảnh hưởng nhẹ đến nhu cầu đi lại bằng đường hàng không. Hiện tại, chúng tôi dự báo số lượng hành khách nội địa sẽ đi ngang so với cùng kỳ là 87,9 triệu lượt.
- 32 triệu lượt khách quốc tế (tăng trưởng 168%). Du khách Trung Quốc trở lại sẽ là động lực chính thúc đẩy số lượng du khách quốc tế trong năm nay. Ngoài ra, số lượng du khách Ấn Độ cũng tăng mạnh kể từ đầu năm nhờ việc mở thêm nhiều tuyến bay thẳng mới giữa Việt Nam và Ấn Độ. Kế hoạch số lượng du khách quốc tế của ACV cao hơn 6,7% so với dự báo của chúng tôi là 30,1 triệu lượt trong năm 2023.
Từ đó, ACV đặt kế hoạch doanh thu cốt lõi đạt 18.068 tỷ đồng (tăng trưởng 54,9%), cao hơn 11,9% so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 16.142 tỷ đồng (tăng trưởng 38,4%).
Bảng 1: Kế hoạch năm 2023, ACV 
Ngoài ra, ACV cũng đặt kế hoạch tổng thu từ phí cất hạ cánh (thuộc tài sản khu bay) đạt 2.581 tỷ đồng (tăng trưởng 20,3%), thấp hơn 15,5% so với dự báo của chúng tôi là 3.053 tỷ đồng (tăng trưởng 42,3%). Lưu ý, chương trình hỗ trợ các hãng hàng không Việt Nam (giảm 50% phí cất hạ cánh) đã kết thúc trong năm 2022. Do đó, phí cất hạ cánh trở lại mức bình thường đối với các hãng hàng không Việt Nam, cùng với số chuyến bay quốc tế gia tăng, sẽ là động lực tăng trưởng chính đối với doanh thu tài sản khu bay.
Nhìn chung, ACV đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất tăng trưởng 49,5% đạt 20.641 tỷ đồng, cao hơn 7,5% so với dự báo của chúng tôi là 19.195 tỷ đồng (tăng trưởng 39,0%).
Số lượng hành khách tăng trưởng + tỷ suất lợi nhuận cải thiện = lợi nhuận thuần tăng mạnh
Trong năm 2023, ACV đặt kế hoạch LNTT (không bao gồm lợi nhuận từ tài sản khu bay) đạt 8.488 tỷ đồng (tăng trưởng 12,1%). ACV giả định không có lãi tỷ giá trong năm nay, với thu nhập tài chính đạt 1.300 tỷ đồng chủ yếu là thu nhập từ lãi tiền gửi và cổ tức. Lưu ý, ACV đã ghi nhận lãi tỷ giá trước thuế là 2.391 tỷ đồng trong năm 2022 do đồng JPY mất giá. Nếu không bao gồm khoản lãi tỷ giá này, LNTT cốt lõi trong năm 2023 sẽ tăng trưởng mạnh 63,8%. Các động lực chính thúc đẩy lợi nhuận là số lượng hành khách tăng trưởng và tỷ suất lợi nhuận cải thiện nhờ hiệu suất hoạt động của các cảng hàng không trên toàn quốc gia tăng. Kế hoạch LNTT cốt lõi của Công ty thấp hơn 7,2% so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 9.144 tỷ đồng (tăng trưởng 76,4%).
Các dự án đầu tư
Trong năm 2023, Cổ phiếu ACV cũng đặt kế hoạch đầu tư 33 nghìn tỷ đồng vào một số dự án, bao gồm: sân bay quốc tế Long Thành (LTIA) giai đoạn 1, nhà ga T3 của sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất, mở rộng nhà ga T2 của Sân bay quốc tế Nội Bài và xây dựng mới các nhà ga tại sân bay quốc tế Phú Bài và Cát Bi.
Tính đến cuối năm 2022, tổng lượng tiền mặt của ACV ở mức cao là 33 nghìn tỷ đồng. Lợi nhuận thuần năm 2023 được dự báo đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 15,2%) cùng với mức khấu hao 2,7 nghìn tỷ đồng trong năm nay. Do đó, chúng tôi cho rằng Công ty có thể đảm bảo đủ nguồn vốn để đầu tư trong năm nay, trước khi sử dụng vốn vay ngân hàng.
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì dự báo lợi nhuận năm 2023 với doanh thu hợp nhất và lợi nhuận thuần (đóng góp cho cổ đông ACV) đạt lần lượt 19.195 tỷ đồng (tăng trưởng 38,8%) và 7.184 tỷ đồng (tăng trưởng 15,2%). ACV đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 25,6 lần, so với mức bình quân trong 5 năm qua 71,1 lần. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với ACV với giá mục tiêu là 90.400đ (tiềm năng tăng giá là 17,3%).
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
