DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu ACV – Đà tăng trưởng bắt đầu chững lại

Lượt xem: 388 - Ngày:
Chia sẻ

Tăng trưởng lượt khách hàng không nội địa chậm lại. 6 tháng đầu năm 2019, ACV (Cổ phiếu ACV) phục vụ 37 triệu lượt khách nội địa tương ứng với mức tăng trưởng lượt khách so với cùng kỳ là 7,5%. Mức tăng trưởng này đã có sự cải thiện nhẹ so với năm 2018 nhưng vẫn thấp hơn khá nhiều so với giai đoạn tăng trưởng cao 2013-2016.

Đồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 17/09/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 17/09/2019. Nguồn: AmiBroker

Lượt khách quốc tế vẫn đang tăng trưởng nhanh nhưng bắt đầu chững lại.

Tốc độ tăng trưởng lượt khách quốc tế đã có sự sụt giảm tương đối mạnh trong năm 2018. Trong 6 tháng đầu năm 2019, xu hướng sụt giảm này tiếp tục tiếp diễn và ghi nhận mức tăng trưởng lượt khách quốc tế giảm về 13,4% (năm 2018 mức tăng trưởng lượt khách quốc tế là 21%).

Phương án khu bay có thể được phê duyệt trong năm 2019

Tài sản tại khu hoạt động bay vẫn thuộc về nhà nước sau khi cổ phần hóa ACV dẫn tới ACV không thực hiện được các công tác duy tu bảo dưỡng cần thiết. Hiện nay, các đường băng ở sân bay Nội Bài và Tân Sơn Nhất đã xuống cấp và có thể đe dọa an toàn bay. Vì vậy ACV và Bộ Giao thông vận tải đã nỗ lực đàm phán thống nhất các phương án cũng như đã trình lên chính phủ để có thể sớm sửa chữa và bảo trì khu bay. Chúng tôi kỳ vọng Chính phủ sẽ phê duyệt đề án khu bay trong năm 2019 từ đó loại bỏ điểm nhấn mạnh trong ý kiến kiểm toán và giúp cho ACV có thể chuyển sang niêm yết trên sàn HOSE.

Quan điểm đầu tư

ACV là doanh nghiệp thống lĩnh trong hoạt động kinh doanh cảng hàng không và đang quản lý 22 cảng hàng không tại Việt Nam. BVSC kỳ vọng ACV sẽ được chấp thuận phương án quản lý khu bay từ đó có thể chuyển sàn niêm yết sang HOSE. Việc chuyển sàn sẽ giúp ACV cải thiện thanh khoản, gia tăng tính minh bạch và có thể lọt vào danh mục của các quỹ đầu tư ETF cũng như các quỹ đầu tư khác. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của lượt khách du lịch đang giảm khá nhanh cũng như tình trạng vận hành trên công suất thiết kế cao ở cảng hàng không Tân Sơn Nhất làm cho tăng trưởng của ACV chững lại. Vì vậy, chúng tôi đánh giá mức EV/EBITDA hợp lý của ACV tương đương với EV/EBITDA trung bình ngành là 13,3 lần tương ứng với mức giá mục tiêu là 83.000 VND/CP (cao hơn 9,5% so với mức giá đóng cửa ngày 16/9/2019 là 75.800 VND/CP). Do đó BVSC tiếp tục duy trì đánh giá NEUTRAL đối với cổ phiếu ACV.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý