Cập nhật cổ phiếu ACG – Nhu cầu nhà đất và thị tường nhà ở phục hồi hỗ trợ lợi nhuận

Nhu cầu nội thất và thị trường nhà ở phục hồi hỗ trợ lợi nhuận – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu ACG phiên giao dịch ngày 07/03/2022. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi giữ khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Gỗ An Cường (Cổ phiếu ACG) khi chúng tôi vẫn duy trì quan điểm lạc quan về vị thế thống trị của ACG trong ngành gỗ trang trí tại Việt Nam và sự phục hồi của thị trường nhà ở sẽ thúc đẩy nhu cầu trang trí nội thất nhà ở.
• Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu khi vị thế tiền mặt ròng của ACG tăng bù lại mức giảm 2% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai 2022-2024 của chúng tôi do chúng tôi giảm nhẹ kỳ vọng về sự phục hồi của nhu cầu từ lĩnh vực BĐS nhà ở trong nước .
• Chúng tôi tin tưởng ACG sẽ củng cố vị thế thống trị của công ty tại thị trường trong nước nhờ (1) bộ sản phẩm và giải pháp có chất lượng vượt trội, đa dạng trọn gói cho nhu cầu trang trí nội thất, giúp khách hàng tiết kiệm thời gian và chi phí, (2) thương hiệu hàng đầu, và (3) mạng lưới phân phối rộng khắp.
• Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 23% trong giai đoạn 2021-2024 dựa trên (1) triển vọng tươi sáng của thị trường bất động sản Việt Nam (động lực chính thúc đẩy nhu cầu), (2) thị phần của công ty gia tăng, (3) cơ hội xuất khẩu được thúc đẩy bởi mức thuế thương mại và chi phí lao động thuận lợi của Việt Nam, (4) nhà máy ván gỗ MDF (nguyên liệu đầu vào chính) mới của ACG trong tương lai, và (5) hiệu suất hoạt động cao hơn.
• Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E năm 2022/2023 lần lượt là 17,6/15,1 lần đối với mảng kinh doanh cốt lõi của ACG, phù hợp với trung vị P/E trượt trung bình 3 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực là 16,4 lần.
• Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Thị trường bất động sản diễn biến kém tích cực có thể ảnh hưởng nhu cầu trang trí nội thất; giá sản phẩm trên thị trường giảm có thể ảnh hưởng đến giá trị hàng tồn kho của ACG; những thay đổi về thuế quan và chính sách xuất xứ gỗ của các thị trường xuất khẩu có thể làm giảm doanh thu xuất khẩu.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.