LNST 11 tháng đầu năm 2022 hoàn thành dự báo cả năm của chúng tôi
Đồ thị cổ phiếu ACG phiên giao dịch ngày 28/12/2022. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu ACG công bố KQKD 11 tháng đầu năm 2022 (11T 2022): – Doanh thu: 3,9 nghìn tỷ đồng (+41% YoY; hoàn thành 99% dự báo năm 2022 của chúng tôi) – LNST: 553 tỷ đồng (+46% YoY; 100% dự báo năm 2022 của chúng tôi)
- Doanh thu của ACG tăng trưởng mạnh nhờ sự phục hồi từ mức cơ sở so sánh thấp và nhu cầu bị dồn nén trong năm 2021 (khi dịch COVID-19 làm gián đoạn hoạt động xây dựng và trang trí nội thất tại Việt Nam), cũng như mở rộng mạng lưới phân phối. Ngoài ra, biên lợi nhuận của ACG được cải thiện nhờ (1) lợi thế kinh tế về quy mô, (2) chi phí thâu tóm khách hàng xuất khẩu ban đầu giảm dần và (3) đóng góp lớn hơn từ bán lẻ gián tiếp cho chủ nhà, vốn đem lại biên lợi nhuận cao hơn so với bán hàng cho các chủ đầu tư bất động sản.
- Chúng tôi kỳ vọng ACG sẽ tiếp tục tăng thị phần nhờ lợi thế cạnh tranh vững chắc và mạng lưới phân phối ngày càng mở rộng cũng như quan hệ đối tác với các công ty hạ nguồn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng nhu cầu trang trí nội thất sẽ giảm trong bối cảnh (1) nguồn cung nhà mới hạn chế và (2) chi tiêu không thiết yếu cho nội thất cho nhà hiện hữu yếu đi. Những thách thức hiện tại đối với nguồn cung nhà mới dẫn đến sự không chắc chắn về triển vọng trung hạn của nhu cầu.
- Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN đối với ACG với giá mục tiêu là 41.600 đồng, tương ứng với tổng mức sinh lời dự phóng là 26,5%, bao gồm lợi suất cổ tức là 4,7%.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: ACG
