Cập nhật cổ phiếu ACG – Biên lợi nhuận gộp vượt kỳ vọng

Biên lợi nhuận gộp vượt kỳ vọng; vừa mua 30% cổ phần một nhà phát triển bất động sản – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu ACG  phiên giao dịch ngày 27/04/2022. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Gỗ An Cường (Cổ phiếu ACG) đã công bố KQKD quý 1/2022, trong đó doanh thu và LNST lần lượt tăng 9% và 19% YoY, đạt 20% và 21% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng quý 1 thường là mùa thấp điểm đối với ACG.
• Doanh thu đã lấy lại tăng trưởng ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu – phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi – do gián đoạn của COVID-19 lên sản xuất và trang trí nội thất ở Việt Nam giờ đã hạ nhiệt.
• Biên lợi nhuận gộp quý 1/2022 cao hơn kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi đã đánh giá thấp khả năng duy trì biên lợi nhuận của ACG trong bối cảnh giá cốt ván gỗ đầu vào tăng mạnh. Biên lợi nhuận gộp đạt 29,4% – gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước và cao hơn dự báo năm 2022 của chúng tôi là 25,4%.
• Chi phí bán hàng & quản lý giảm so với cùng kỳ năm trước dù doanh thu tăng nhờ tối ưu hóa sản xuất và cơ cấu nhân viên – phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi
• ACG mua lại 30% cổ phần của Công ty TNHH Bất động sản Central Hill – 1 chủ đầu tư căn hộ tại tỉnh Long An – và cũng sẽ cung cấp sản phẩm của ACG cho các dự án của Central Hill (chi tiết bên dưới). Trong khi đó, ban lãnh đạo của ACG cho biết công ty có khả năng không xây dựng máy sản xuất cốt ván MDF theo kế hoạch cũ nữa. Theo quan điểm của chúng tôi, không xây dựng nhà máy này sẽ tích cực hơn cho tỷ suất sinh lợi trên vốn của ACG.
• Do biên lợi nhuận gộp cao hơn dự kiến của ACG và lượng cổ phần mới tại Central Hill, chúng tôi dự báo khả năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.