Vượt qua khó khăn đạt tăng trưởng ổn định
Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 01/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Kết quả kinh doanh vững chắc trong năm 2020. Cổ phiếu ACB công bố tổng thu nhập hoạt động (TOI) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) năm 2020 lần lượt đạt 18,1 nghìn tỷ đồng (+12% so với cùng kỳ) và 9,6 nghìn tỷ đồng (+28% so với cùng kỳ). TOI vượt 26% kế hoạch công bố tại ĐHCĐ. Trong khi tăng trưởng TOI ở mức +8% so với cùng kỳ, ACB đã đạt được mức cải thiện lợi nhuận ròng đáng kể +62,9% – đạt 3,1 nghìn tỷ đồng trong Q4/2020. Chất lượng tài sản cũng được cải thiện đáng kể trong Q4/2020.
- Lợi nhuận năm 2021 dự báo tăng mạnh +23% so với cùng kỳ, đạt 11,8 nghìn tỷ đồng. Tăng trưởng lợi nhuận ước tính sẽ được hỗ trợ bởi mức tăng trưởng tín dụng 15%, NIM mở rộng 22 bps lên 3,88%, sự hồi phục về thu dịch vụ và ghi nhận 567 tỷ đồng phí bancassurance trả trước. Chúng tôi ước tính ROE sẽ duy trì ở mức 23,7%, đây là mức cao thứ 2 trong số các ngân hàng mà chúng tôi nghiên cứu.
- Với khả năng duy trì kết quả hoạt động vững chắc trong năm 2021, ACB vẫn là cổ phiếu được chúng tôi lựa chọn hàng đầu trong ngành ngân hàng. Trong khi chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu ACB, chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 14% lên 37.300 đồng/cp – tương đương triển vọng tăng 15,1% so với giá hiện tại. Trong ngắn hạn, chúng tôi cũng tin rằng khả năng ACB được đưa vào rổ chỉ số Diamond vào tháng 4/2021, cũng như VN30 và Finlead vào tháng 7/2021 sẽ là các yếu tố hỗ trợ tăng giá cho cổ phiếu.
- Rủi ro giảm đối với khuyến nghị: Tỷ lệ nợ xấu mới hình thành cao hơn ước tính, khoản thu từ nợ Nhóm 6 thấp hơn ước tính.
- Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị: Tỷ lệ nợ xấu mới hình thành thấp hơn ước tính, bán cổ phần tại các công ty con.
Nguồn: SSI
Từ khóa: ACB
