DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu ACB – Thực hiện dự phòng trở lại ảnh hưởng đến LNST

Lượt xem: 690 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 11,6% còn 29.000 đồng/CP và duy trì khuyến nghị MUA cho Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), đến từ mức điều chỉnh giảm trung bình 8,6% trong dự báo lợi nhuận giai đoạn 2020-2024 – cùng với mức tăng 1 điểm phần trăm trong giả định chi phí vốn của chúng tôi. Chúng tôi gia hạn định giá đến giữa năm 2021.

Cổ phiếu ACB

Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 20/05/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận chủ yếu do dự phóng chi phí dự phòng tăng trung bình 34,4% trong giai đoạn 2020-2024. Năm 2020 là giai đoạn ghi nhận mức giảm sâu nhất trong thu nhập – 10,8% – trong bối cảnh dịch COVID-19 tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh và chất lượng tài sản của ngân hàng.
  • Chúng tôi cho rằng NIM dự phóng năm 2020 sẽ giảm nhẹ 5 điểm cơ bản trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng đạt 11,8%. Trong khi đó, chúng tôi điều chỉnh tăng tỷ lệ nợ xấu dự phóng năm 2020 của chúng tôi thêm 30 điểm cơ bản lên 0,85%.
  • Chúng tôi giả định ACB sẽ hủy kế hoạch chia cổ tức tiền mặt năm 2019 theo Chỉ thị 02/2020/CT-NHNN về các biện pháp cấp bách cho ngành ngân hàng nhằm ứng phó với những khó khăn do dịch COVID-19.
  • Chúng tôi nhận thấy định giá của Cổ phiếu ACB là hấp dẫn tại P/B dự phóng năm 2020 là 1,1 lần. Chúng tôi dự báo ROE và ROA năm 2020 lần lượt đạt 20,2% và 1,7% so với trung vị các ngân hàng khác là 18,8% và 1,7%.
  • Rủi ro: (1) rủi ro cạnh tranh có thể hạn chế tiến độ gia tăng tỷ lệ CASA; và (2) khủng hoảng ngành ngân hàng đến từ vĩ mô dẫn đến chi phí tín dụng gia tăng khi ACB tập trung cho vay bán lẻ.

Cổ phiếu ACB

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý