DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu ACB – Duy trì khuyến nghị mua vào với giá mục tiêu 28.900 đồng/cp

Lượt xem: 576 - Ngày:
Chia sẻ

Khẳng định nội lực

  • Lợi nhuận sau thuế tiếp tục duy trì tăng trưởng hai chữ số ACB ghi nhận lợi nhuận ròng 1,534 tỷ đồng trong 1Q20, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái (n/n) trong khi tổng thu nhập hoạt động đạt 4,378 tỷ đồng, tăng 25% n/n, do chí phí tín dụng và tỷ lệ CIR cao hơn cùng kỳ. Thu nhập lãi thuần đạt 3,419 tỷ đồng, tăng 20% n/n và NIM đạt 3.58% so với 3.57% năm 2019. Thu nhập ngoài lãi đạt 959 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kì một phần nhờ vào lãi từ chứng khoán đầu tư. Dự phòng rủi ro tín dụng đã tăng lên mức 93 tỷ đồng so với con số âm 16 tỷ đồng trong 1Q19, nhưng chưa đáng kể trong bối cảnh kinh tế trì trệ. CIR đã tăng lên 54% từ 52% 1Q19 do chi phí nhân viên tăng mạnh.

Cổ phiếu ACB

Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 14/05/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Tiền gửi tích cực tích cực nhờ cơ sở khách hàng bán lẻ tốt Tín dụng tín đến 1Q20 đạt 275 ngàn tỷ đồng, tăng 2,3% so với cuối 2019. Tỷ lệ nợ xấu (NPL ratio) báo cáo vẫn ở mức thấp là 0.65%, nhích nhẹ tăng 0.1 điểm% so với 4Q20 (q/q). Chúng tôi cho rằng tác động của COVID-19 vào chất lượng tài sản của ACB sẽ thể hiện rõ nét hơn trong 2Q20 với dự phóng NPL và chi phí tín dụng tăng. Đồng thời NIM có thể sẽ giảm do việc cắt giảm lãi suất từ các gói tín dụng hỗ trợ. Kết thúc 1Q20, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLC) đạt 148%, cao thứ hai sau VCB với 239%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao sẽ giúp ACB vượt qua được giai đoạn khó khăn dễ dàng hơn. Điểm sáng trong 1Q20 của ACB là huy động khách hàng vẫn tăng trưởng tốt (+2.0% q/q) cả về tiền gửi khách hàng (+1.5% q/q) và chứng chỉ tiền gửi (+275% q/q). Chúng tôi cho rằng, điều này có thể là kết quả từ cơ sở khách hàng vững chắc và uy tín của ACB trong lĩnh vực bán lẻ. Thanh khoản của ngân hàng vẫn được đảm bảo nhờ lượng tiền gửi tại NHNN và dư nợ TPCP cao, chiếm 18% tổng tài sản. Ngân hàng có kế hoạch tìm kiếm đối tác phân phối độc quyền bảo hiểm qua hệ thống ACB và thoái vốn tại ACBS. Tuy nhiên, các thỏa thuận này có thể bị chậm lại so với dự kiến do lệnh hạn chế đi lại của Chính phủ. Do đó chúng tôi vẫn chưa phản ánh khoản thu nhập một lần đó vào định giá.
  • Duy trì khuyến nghi MUA Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 28,900 đồng cho Cổ phiếu ACB trong 2020. ACB là cổ phiếu ưa thích nhất trong ngành ngân hàng của chúng tôi với bảng cân đối tài sản lành mạnh, chất lượng tài sản tốt. Chúng tôi cho rằng chính sách tín dụng cẩn trọng sẽ giúp ACB vượt qua ảnh hưởng tiêu cực do COVID19 với chi phí tín dụng khiêm tốn hơn so với đối thủ (kỳ vọng chỉ 1% cho 2020).

Cổ phiếu ACB

Nguồn: KIS

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý