ACB đạt một mức tăng trưởng lợi nhuận 6T2020 khiêm tốn (+5% YoY) do (1) tăng trưởng thu nhập lãi giảm tốc do NIM giảm nhẹ, và (2) chi phí dự phòng tăng cao bù trừ cho tăng trưởng thu nhập dịch vụ. Chúng tôi cho rằng triển vọng nửa cuối năm nay sẽ được hỗ trợ bởi (1) khả năng phục hồi tăng trưởng tín dụng, (2) việc thu hồi phần lớn nợ tái cơ cấu, và đặc biệt là (3) đà tăng trưởng mạnh mẽ của phí bancassurance. Triển vọng lợi nhuận dự kiến cũng sẽ được thúc đẩy bởi thu nhập từ thỏa thuận hợp tác bảo hiểm độc quyền và thoái vốn khỏi ACBS, cũng như thu hồi nợ liên quan đến nhóm G6, mặc dù theo chúng tôi, có thể phải sang năm 2021 mới được ghi nhận. Việc chuyển sàn niêm yết sang HSX theo kế hoạch diễn ra vào cuối 2020-đầu 2021 dự kiến cũng sẽ là yếu tố thúc đẩy cho giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
Đồ thị cổ phiếu ACB phiên giao dịch ngày 31/07/2020. Nguồn: AmiBroker
Cổ phiếu ACB hiện đang giao dịch ở mức 22.600 đồng, tương đương với mức PB dự phóng 2020 là 1,1 lần. Mức giá này tương ứng với mức sinh lời kì vọng là 11% do đó chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu này.
ACB duy trì mức tăng trưởng thu nhập vừa phải và ổn định,với thu nhập lãi và thu nhập hoạt động tăng trưởng ở mức 13,4% và 15% YoY trong nửa đầu năm 2020. Trong khi đó, do chi phí dự phòng gia tăng, LNTT chỉ tăng trưởng 5% so với cùng kì, đạt 3.820 tỷ đồng, hoàn thành đúng 50% kế hoạch năm.
Nguồn: VDSC