Thời gian gần đây, TTCK Việt Nam đã được chứng kiến sự giao dịch đột biến của Nhà đầu tư nước ngoài (Khối ngoại) ở một nhóm các cổ phiếu vốn hóa lớn. Điều này được cho rằng có một dòng tiền lạ và “bí ẩn” đang chảy vào thị trường. Vậy dòng tiền đó có liên quan gì đến P-Notes và các quỹ ETFs? Trong bài viết này, Nhật Cường sẽ chia sẻ thông tin về giao dịch khối ngoại gồm: Tìm hiểu về P-Notes và nhận định kỳ Review ETFs quý 2/2016. Hi vọng những thông tin mà Nhật Cường chia sẻ trong bài viết này sẽ hữu ích cho các nhà đầu tư.
Giao dịch khối ngoại: Review ETFs và P-Notes
I. Tìm hiểu về P-Notes:
1. P-Notes là gì?
P-Notes có các đặc điểm sau:
- Đầu tư thông qua P-Notes, các chủ thể tham gia không cần phải đăng ký với các cơ quan quản lý.
- P-Notes vừa mang tính chất của một chứng chỉ quỹ, vừa mang tính chất của một công cụ thanh toán tương tự như thương phiếu.
- Chủ sở hữu P-Notes có thể được hưởng quyền nhận cổ tức và lãi từ danh mục đầu tư chứng khoán.
- Trong trường hợp chủ sở hữu P-Notes muốn rút vốn thì tổ chức phát hành sẽ cam kết hoàn trả khoản đầu tư dựa trên giá giao dịch hiện tại của P-Notes.
2. So sánh ETFs và P-Notes
Ưu điểm của quỹ ETF:
- Minh bạch: Nhà đầu tư biết rõ danh mục tài sản của quỹ và chi phí quản lý quỹ ETF
- Thanh khoản: Thanh khoản của ETFs được đảm bảo qua: Giao dịch chứng chỉ quỹ theo phương thức giao dịch truyền thống trên sàn và Nghiệp vụ Creation.redemption với nhà tạo lập thị trường.
- Đa dạng hóa: Danh mục ETFs là một rổ các chứng khoán thỏa mãn các điều lệ của quỹ và ETFs đầu tư vào các loại tài sản khác nhau như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa…
- Linh hoạt: ETFs được niêm yết và giao dịch tại bất kỳ thời điểm nào khi mở cửa và giá Chứng chỉ quỹ (CCQ) được thị trường quyết định thông qua giao dịch trên sàn.
- Chi phí: ETFs là phương thức có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư với chi phí thấp. Chi phí quản lý quỹ của các quỹ ETFs cũng thấp hơn đáng kể so với các quỹ tương hỗ.
3. Tình hình phát triển của các quỹ ETFs:
4. Những lập luận sử dụng P-Notes và phản biện:
5. Nói đến P-Notes là nói đến Ấn Độ. Tại sao?
Top 10 nước đầu tư lớn nhất vào Ấn Độ:
Top 10 quốc gia có vốn đầu tư nước ngoài FDI lớn nhất vào Ấn Độ từ năm 2000-2014:
Ấn Độ và hiệp ước thuế chống đánh thuế trùng:
Nhà giàu Ấn Độ dùng Mauritius làm nơi giấu tài sản để tránh bị đánh thuế trước khi mang về nước dưới dạng FDI “giả”. Đồng thời các quỹ đầu cơ và các công ty đa quốc gia cũng dùng Mauritius làm “bàn đạp” để đầu tư vào Ấn Độ để tiết kiệm tiền thuế.
Có thể thấy điều này qua các con số thống kê, quần đảo Cayman có 57.000 người nhưng có tới 92.000 công ty. Người lai Ấn – Mauritius là 68% dân số…
6. P-Notes có liên quan tới Việt Nam?
P-Notes giai đoạn 2009 – 2011:
Dòng tiền đổ vào các thị trường mới nổi và cận biên sau khủng hoảng:
P-Notes chiếm không đáng kể dòng tiền khối ngoại 2009 – 2011:
Khối ngoại đã bắt đầu bán ròng từ giữa năm 2015:
Từ những cơ sở trên có thể kết luận:
- Không có nhiều lý do để P-Notes hoạt động ở Việt Nam.
- Không có thống kê chính thức, tuy nhiên theo Nhật Cường là không nhiều.
- P-Notes cũng chỉ là dòng vốn nước ngoài thông thường, không gây ảnh hưởng quá nhiều đến thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Đòn bẩy P-Notes không cao do P-Notes vẫn giao dịch theo kiểu OTC.
- Khi ETFs xuất hiện, khả năng P-Notes vào Việt Nam càng ít đi.
II. Dự báo kết quả Review 2 quỹ ETFs (Vaneck và FTSE):
Nhật Cường nhận thấy từ giữa năm 2015 trở lại đây, ETFs bắt đầu bán ròng:
Biểu đồ Tổng tài sản của 2 quỹ:
1. Dự báo quỹ Vaneck:
- Thời gian review: 13-17/06/2016
- Có 2 mã sẽ bị loại ra là STB và SHB do không đảm bảo về yếu tố thanh khoản trên 0.6 triệu USD.
- Không có mã nào được thêm vào trong đợt review lần này.
- VIC bị bán nhiều do vượt tỷ trọng tối đa (8%)
2. Dự báo quỹ FTSE:
- Thời gian review: 06-17/06/2016
- PDR có khả năng bị loại. Thanh khoản trung bình T2/2016 của PDR chỉ có khoảng 6.2 tỷ.
- HSG có khả năng được thêm vào trong đợt review lần này, mặc dù TKTB của HSG thấp hơn một chút nhưng có thể sẽ được xem xét như trường hợp của HNG trong kỳ review trước.
- Tuy nhiên, khi thêm vào thì tỷ trọng trong danh mục nhỏ hơn 1%, không đáp ứng được tiêu chí lớn hơn 1% tổng tỷ trọng danh mục.
3. Tổng hợp mua bán dự kiến:
Trên đây, Nhật Cường đã chia sẻ thông tin về giao dịch khối ngoại gồm: Tìm hiểu về P-Notes và nhận định kỳ Review ETFs quý 2/2016. Hi vọng những thông tin mà Nhật Cường chia sẻ trong bài viết này sẽ hữu ích cho các nhà đầu tư.
Phan Nhật Cường – Chuyên viên Tư vấn Chứng khoán Cao cấp.
Điện thoại / Zalo / Viber: 0912.842.224
Skype: dautu.cophieu
Email: dautucophieu68@gmail.com
Website: dautucophieu.net
