Sự kiện: Công bố doanh thu tháng 1/2025
Doanh thu năm 2025 đạt 847 tỷ đồng, phản ánh mức giảm 8% so với cùng kỳ, đa phần do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết. Xin gợi nhớ, Tết năm 2025 diễn ra trong tháng 1, từ ngày 25/1 đến ngày 2/2 (7 ngày trong tháng 1 và 2 ngày trong tháng 2) trong khi năm 2024, kỳ nghỉ Tết diễn ra trong tháng 2, từ 8/2 đến ngày 14/2 (7 ngày). Kết quả là, hoạt động sản xuất, doanh thu, và các hoạt động logistic chậm lại trong giai đoạn này. Nếu ngoại trừ ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết, doanh thu tháng 1/2025 vẫn tích cực, tăng 15% so với cùng kỳ theo ước tính của chúng tôi.
Doanh thu cá tra vẫn tương đối vững chắc
Doanh thu cá tra trong tháng 1/2025 giảm 4% so với cùng kỳ xuống 430 tỷ đồng. Nếu ngoại trừ ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết, doanh thu tháng 1/2025 vẫn tích cực, tăng 19% so với cùng kỳ theo ước tính của chúng tôi.
Trong khi đó, doanh thu phụ phẩm giảm 23,4% so với cùng kỳ, xuống 134 tỷ đồng và doanh thu collagen & gelatin cũng giảm 20,3% so với cùng kỳ xuống 59 tỷ đồng. Các sản phẩm giá trị gia tăng là phân khúc sản phẩm duy nhất ghi nhận doanh thu tăng, với 50% so với cùng kỳ lên 12 tỷ đồng. Doanh thu khác giảm 1,9% so với cùng kỳ xuống 212 tỷ đồng.
Doanh thu xuất khẩu sang Mỹ và EU duy trì đà tăng trưởng tích cực
Doanh thu xuất khẩu sang Mỹ trong tháng 1/2025 đạt 197 tỷ đồng, đánh dấu mức tăng 6,5% so với cùng kỳ, và đóng góp 23,3% tổng doanh thu trong tháng 1/2025 của Công ty (cao hơn mức 21,8% trong tháng 1/2024).
Doanh thu xuất khẩu sang EU tăng 26,6% so với cùng kỳ đạt 195 tỷ đồng, đóng góp 23% tổng doanh thu trong tháng 1/2025 của Công ty (cao hơn mức 18,2% trong tháng 1/2024).
Trong khi đó, doanh thu xuất khẩu sang Trung Quốc giảm 45,3% xuống 64 tỷ đồng, đa phần do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết ở cả hai nước.
Bảng 1: Cơ cấu doanh thu tháng 1/2025, VHC
Duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào Cổ phiếu VHC đối với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 92.200đ (tiềm năng tăng giá là 31%). Cổ phiếu đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,7 lần, cao hơn bình quân từ tháng 1/2021 ở mức 9 lần. Chúng tôi cũng giữ nguyên dự báo, với lợi nhuận thuần năm 2025 đạt 1.603 tỷ đồng (tăng trưởng 30%), sau đó tăng 13% trong năm 2026 đạt 1.811 tỷ đồng trong năm 2026.
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu T1/2025 theo thị trường, VHC
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
