DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu TCM – Đánh giá Khả quan

Lượt xem: 478 - Ngày:
Chia sẻ

Với mức giá hiện tại là 27.300 đồng/ cổ phiếu, Cổ phiếu TCM đang giao dịch ở mức PE 2019 và 2020 lần lượt là 7,3x và 6x. Giá mục tiêu 1 năm của chúng tôi cho TCM là 30.700 đồng/cp (tăng 12,4%), khuyến nghị KHẢ QUAN. Chúng tôi sẽ cung cấp phân tích cụ thể hơn khi công ty công bố báo cáo tài chính quý 2.

Đồ thị cổ phiếu TCM phiên giao dịch ngày 15/07/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu TCM phiên giao dịch ngày 15/07/2019. Nguồn: AmiBroker

Cập nhật ngành:

Trong 5T2019, tổng xuất khẩu dệt may của Việt Nam đạt 13,9 tỷ USD (+ 11% YoY; thấp hơn 5T2018 là 16,6% YoY), trong đó xuất khẩu hàng may mặc đạt 12,2 tỷ USD (+ 11,5% YoY, 5T2018: 16,5% YoY) và theo Vinatex, hầu hết các công ty đã nhận được đơn đặt hàng đến quý 3/2019.

Mỹ tiếp tục là thị trường quan trọng nhất đối với Việt Nam (47% tổng kim ngạch xuất khẩu hàng may mặc), xuất khẩu sang Mỹ đạt 5,7 tỷ USD (+ 10,9% YoY) trong 5 tháng đầu năm 2019. Theo Hiệp hội Dệt may Hoa Kỳ (OTEXA), thị phần xuất khẩu hàng may mặc của Việt Nam tại Mỹ đạt 12%, so với Trung Quốc là 35,7% tính đến tháng 5 năm nay. Tính đến cuối năm 2018, thị phần xuất khẩu của Việt Nam tại Mỹ đạt 11,6%, so với Trung Quốc 36,6%. Điều này có thể đã chứng minh rằng xu hướng chuyển đơn đặt hàng từ Trung Quốc sang Việt Nam vẫn đang tiếp tục diễn ra. Xuất khẩu sang EU (12,6% tổng xuất khẩu) đạt 1,53 tỷ USD (+ 12,6% YoY), trong khi xuất khẩu sang Nhật Bản (12% tổng xuất khẩu) và Hàn Quốc (9,5% tổng xuất khẩu) đạt lần lượt 1,46 tỷ USD (+ 4,8% YoY) và 1,16 tỷ USD (+ 7% YoY). Việc tận dụng tối đa các lợi thế từ 2 hiệp định của CPTPP và EVFTA vẫn đang là một thách thức đối với các công ty trong nước, do sự thiếu hụt sợi và vải sản xuất trong nước. 50% vải sử dụng cho xuất khẩu hàng may mặc hiện vẫn nhập khẩu từ Trung Quốc.

Kết quả kinh doanh 6T2019 của TCM:

Gần đây, TCM đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ trong nửa đầu năm 2019, trong đó doanh thu thuần và lợi nhuận ròng là 1.700 tỷ đồng (+7% YoY) và 117 tỷ đồng (+11% YoY). Như vậy, TCM đã hoàn thành 43% và 48% kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng cả năm. Con số này thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của chúng tôi và cũng thấp hơn tăng trưởng xuất khẩu toàn ngành trong 5 tháng đầu năm 2019 như đã đề cập ở trên. Điều này có thể do những khó khăn trong phân khúc sợi trong nửa đầu năm, do nhu cầu sợi của Trung Quốc sụt giảm. Theo TCM, giá sợi bông giảm đáng kể do nhiều công ty dệt may Trung Quốc giảm đơn đặt hàng vì chiến tranh thương mại Mỹ-Trung.

Chúng tôi duy trì dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng của TCM trong năm 2019 đạt 3.850 tỷ đồng (+5,1% YoY) và 255 tỷ đồng (-2,1% YoY). Nếu không bao gồm chi phí trích lập dự phòng và thu nhập bất thường trong năm 2018, lợi nhuận ròng năm 2019 có thể giảm 8,3% YoY. Năm 2020, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận ròng là 4.000 tỷ đồng (+5,2% YoY) và 312 tỷ đồng (+22,5% YoY).

Quan điểm đầu tư: Với mức giá hiện tại là 27.300 đồng/ cổ phiếu, TCM đang giao dịch ở mức PE 2019 và 2020 lần lượt là 7,3x và 6x. Giá mục tiêu 1 năm của chúng tôi cho TCM là 30.700 đồng/cp (tăng 12,4%), khuyến nghị KHẢ QUAN. Chúng tôi sẽ cung cấp phân tích cụ thể hơn khi công ty công bố báo cáo tài chính quý 2.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK