Sự kiện: PVT tổ chức ĐHCĐ năm 2021
HSC đã tham dự ĐHCĐ năm 2021 của PVT vào ngày 15/6/2021. Tất cả các tờ trình đã được thông qua và những thông tin chính như sau:
Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 17/06/2021. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch thận trọng trong năm 2021
Cổ đông đã thông qua kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2021 thận trọng của BLĐ là 404 tỷ đồng (giảm 51,3%) và doanh thu thuần là 6.000 tỷ đồng (giảm 18,7%). Theo chúng tôi, đây là mức LNTT thấp và tương đương 34,9% dự báo năm 2021 của chúng tôi và 66,7% dự báo của thị trường theo Bloomberg.
Cổ tức tiền mặt 1.000đ sẽ được thanh toán trong năm 2020
Cổ phiếu PVT sẽ thanh toán cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2020 là 1.000đ/cp (tương đương tỷ suất cổ tức 4,7% và tỷ lệ chi trả 49,3%). Khoản tiền này sẽ được thanh toán vào Q3/2021.
Năm 2021, ĐHCĐ đã thông qua mức cổ tức tiền mặt 500đ/cp (tương đương tỷ suất cổ tức 2,4%, tỷ lệ chi trả 20%) do dòng tiền của Công ty sẽ hạn chế sau khi tích cực mở rộng đội tàu trong năm 2021-2022. Tuy nhiên, PVT hy vọng sẽ thanh toán mức cổ tức 1.000đ/cp thay vì 500đ/cp như đã được thông qua.
Tàu VLGC đầu tiên được bàn giao sớm hơn kỳ vọng
BLĐ thông báo chiếc đầu tiên trong số hai tàu VLGC sẽ được bàn giao vào cuối tháng 6/2021. Trong mô hình dự báo, chúng tôi dự báo chiếc VLGC đầu tiên sẽ được bàn giao vào cuối Q3/2021, do đó điều này có thể khiến lợi nhuận năm 2021 cao hơn so với dự báo chúng tôi.
Mỗi tàu có giá trị đầu tư là 50 triệu USD. Chúng tôi ước tính, nếu hoạt động hết công suất, một tàu VLGC sẽ đóng góp 100 tỷ đồng lợi nhuận mỗi năm, tương đương 8,3% dự báo LNTT năm 2021 của chúng tôi.
PVT sẽ thanh lý tàu chở dầu thô
BLĐ cho biết sẽ thanh lý một tàu chở dầu thô cũ, Athena, trong năm nay với giá trị thanh lý khoảng 10 triệu USD hoặc 230 tỷ đồng. Hiện nay, giá thanh lý đang rất hấp dẫn.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh của HĐQT năm 2021, PVT 
Bảng 2: KQKD sơ bộ Q2/2021, PVT 
Con tàu 21 năm tuổi này đã hết khấu hao, nhờ đó PVT có thể ghi nhận 230 tỷ đồng LNTT (tương đương 19,7% dự báo LNTT năm 2021 của chúng tôi). Giá trị thanh lý tàu Athena không nằm trong mô hình dự báo năm 2021 của chúng tôi.
Ước tính lợi nhuận Q2/2021 thấp
PVT ước tính LNTT sơ bộ Q2/2021 đạt 186 tỷ đồng (giảm 31,9% so với cùng kỳ), thấp hơn 35,0% so với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, kết quả ước tính này được tính toán vào đầu tháng 6/2021, do đó KQKD thực tế có thể khác với kết quả sơ bộ. Doanh thu trong Q2/2021 ước tính sẽ đạt 1.781 tỷ đồng (giảm 1,8% so với cùng kỳ), sát với dự báo của chúng tôi.
Công ty ước tính LNTT lũy kế 6 tháng đầu năm 2021 đạt 420 tỷ đồng (tăng 6,9% so với cùng kỳ), hoàn thành 84% kế hoạch của BLĐ và tương đương 36,3% dự báo năm 2021 của chúng tôi.
Doanh thu 6 tháng đầu năm 2021 ước tính đạt 3.500 tỷ đồng (tăng 3,1% so với cùng kỳ), hoàn thành 58% kế hoạch của BLĐ và đạt 37,8% dự báo của chúng tôi.
HSC đang xem xét lại dự báo, khuyến nghị và giá mục tiêu
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, dự báo và giá mục tiêu đối với PVT. Chúng tôi hiện khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 23.900đ đối với PVT. Chúng tôi tin PVT sẽ là doanh nghiệp được hưởng lợi lớn từ nhu cầu vận chuyển/nhập khẩu năng lượng ngày càng gia tăng tại Việt Nam.
Nguồn: HSC
