Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2023
PNJ công bố lợi nhuận thuần Q3/2023 đạt 253 tỷ đồng (tăng 0,4% so với cùng kỳ) và doanh thu thuần đạt 6.918 tỷ đồng (giảm 6% so với cùng kỳ). Tính riêng tháng 9/2023, lợi nhuận thuần giảm 2% so với cùng kỳ xuống 92 tỷ đồng, và doanh thu thuần giảm 11% so với cùng kỳ xuống 2.251 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 30/10/2023. Nguồn: AmiBroker
Tính chung 9 tháng đầu năm 2023, lợi nhuận thuần đi ngang so với cùng kỳ đạt 1.340 tỷ đồng, trong khi doanh thu thuần giảm 9% so với cùng kỳ đạt 23.377 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm 2023 bằng 71,3% dự báo của HSC cho cả năm 2023 và sát kỳ vọng.
Doanh thu bán lẻ giảm 11% so với cùng kỳ
Doanh thu bán lẻ giảm khoảng 15% so với cùng kỳ trong tháng 9/2023 do trong tháng có 14 ngày rơi vào tháng “cô hồn”, trong khi tháng 9/2022 không có những ngày như vậy. Thông thường, mọi người sẽ tránh mua bán những tài sản có giá trị trong tháng cô hồn. Do đó, doanh thu bán lẻ Q3/2023 giảm 11% so với cùng kỳ xuống 4.166 tỷ đồng.
Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng nhờ sự cải thiện ở mảng bán lẻ
Lợi nhuận gộp giảm 4% so với cùng kỳ xuống 1.198 tỷ đồng, tương đương tỷ suất lợi nhuận gộp là 17,3%, cao hơn 40 điểm cơ bản so với Q3/2022 ở mức 16,9%, do tỷ suất lợi nhuận gộp mảng bán lẻ cải thiện. HSC ước tính tỷ suất lợi nhuận gộp mảng bán lẻ tăng lên khoảng 28% từ 25,5% trong Q3/2022, có lẽ nhờ cơ cấu sản phẩm hiệu quả hơn (tăng tỷ trọng các sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận gộp cao). Trong giai đoạn khó khăn như năm nay, PNJ đang đẩy mạnh kinh doanh những sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận gộp cao như vàng trang sức.
Bảng 1: KQKD Q3/2023 và 9 tháng đầu năm 2023, PNJ 
Bảng 2: KQKD 9 tháng đầu năm 2023, PNJ 
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu
Cho năm 2023, HSC hiện dự báo doanh thu thuần đạt 31.218 tỷ đồng (giảm 8%) và lợi nhuận thuần đạt 1.878 tỷ đồng (tăng trưởng 4%). Chúng tôi hiện duy trì dự báo và khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 95.700đ. Cổ phiếu PNJ có định giá rẻ với P/E trượt dự phóng 1 năm là 12,2 lần; thấp hơn 1,7 lần độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.