KQKD 2T 2023: LNST tăng trưởng khoảng 5%, tăng trưởng doanh thu âm nhẹ
Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 29/03/2023. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu PNJ đã công bố KQKD sơ bộ 2T 2023 với doanh thu thuần đạt 7 nghìn tỷ đồng (-1,3% YoY) và LNST đạt 556 tỷ đồng (+6,4% YoY), lần lượt hoàn thành 19% và 27% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. Vì những kết quả này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy không có rủi ro đáng kể nào trong dự báo năm 2023 của chúng tôi cho PNJ.
- KQKD trên cho thấy doanh thu thuần đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (-20,7% YoY) và LNST đạt 254 tỷ đồng (+0,7% YoY) vào tháng 2/2023. Doanh thu trong tháng giảm chủ yếu do doanh thu vàng miếng giảm 55% YoY do Ngày Thần Tài năm 2023 diễn ra vào tháng Giêng, trong khi sự kiện này diễn ra vào tháng 2 năm ngoái. Mặt khác, doanh thu bán lẻ (57% tổng doanh thu trong 2T 2023) đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+1,6% YoY) trong tháng 2/2023 và 4 nghìn tỷ đồng (-0,2% YoY) trong 2T 2023.
- Doanh thu bán buôn (9% tổng doanh thu trong 2T 2023) giảm 13% YoY trong khi doanh thu vàng miếng (33% tổng doanh thu trong 2T 2023) đi ngang YoY trong 2T 2023.
- Biên lợi nhuận gộp của PNJ cải thiện 1,7 điểm phần trăm YoY trong 2T 2023 (19,4% trong 2T 2023 so với 17,7% trong 2T 2022) do biên lợi nhuận gộp cải thiện 4,4 điểm phần trăm trong tháng 2/2023, mà chúng tôi cho rằng một phần nhờ đóng góp tương đối thấp hơn từ mảng vàng miếng vốn có biên lợi nhuận thấp vào tháng 2/2023. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp của doanh thu bán lẻ cải thiện nhẹ so với cùng kỳ năm trước trong 2T 2023, theo ước tính của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của PNJ sẽ tiếp tục cải thiện nhờ giảm chi phí đầu vào (mà chúng tôi kỳ vọng sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận gộp của doanh thu bán lẻ) và đóng góp bình thường hóa từ doanh thu vàng miếng sau Ngày Thần tài vào tháng 1/2023.
- Số lượng cửa hàng của PNJ tăng 4 cửa hàng so với năm 2022 lên 368 cửa hàng vào cuối tháng 2/2023. Trong 2T 2023, PNJ đã mở thêm 4 cửa hàng vàng mới.
- Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị KHẢ QUAN đối với PNJ với giá mục tiêu là 95.000 đồng/cổ phiếu.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: PNJ
