DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu NLG – LNST của cổ đông công ty mẹ tăng 42,2%

Lượt xem: 230 - Ngày:
Chia sẻ

NLG (Khả quan, giá trị hợp lý: 36.000đ; P/E dự phóng năm 2019: 7,6 lần): Nhận định KQKD tóm tắt – NLG (Cổ phiếu NLG) công bố lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong năm 2018 với doanh thu thuần đạt 3.554 tỷ đồng (tăng trưởng 12,4%) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 761 tỷ đồng (tăng trưởng 42,2%); cao hơn một chút so với dự báo của chúng tôi và ước tính gần đây nhất của Công ty. Kết quả này hoàn thành được 92% kế hoạch và 104,5% kế hoạch cả năm. Riêng trong Q4, doanh thu thuần đạt 813,5 tỷ đồng (giảm 46,6% so với cùng kỳ), LNST của cổ đông công ty mẹ giảm 31,3% so với cùng kỳ xuống còn 125,8 tỷ đồng do số lượng nhà bàn giao giảm.

  Đồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 22/01/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 22/01/2019. Nguồn: AmiBroker

22,3% doanh thu năm 2018 là từ bán cổ phần tại dự án tại Long An – Trong năm 2018, NLG hạch toán doanh thu thuần là 791,5 tỷ đồng từ bán cổ phần tại 165 ha đất ở dự án Waterpoint, Long An sau khi Công ty ký hợp đồng hợp tác với 3 chủ đầu tư khác là: Nishi Nippon (Nhật Bản), Tập đoàn TBS và Công ty đầu tư Tân Hiệp với tỷ lệ góp vốn lần lượt là 35%, 10% và 5% để cùng triển khai giai đoạn đầu của dự án này. Tuy nhiên, Công ty mới chỉ hạch toán doanh thu và lợi nhuận từ bán 130 ha đất (trong số 165 ha). Phần còn lại 35 ha sẽ được hạch toán trong năm 2019.

Doanh thu từ phát triển dự án chiếm 67,5% tổng doanh thu – Công ty cũng đã bàn giao nhà và hạch toán doanh thu là 2.399 tỷ đồng (tăng trưởng 7%) từ các dự án chủ chốt như Flora Fuji, EhomeS Phú Hữu, Flora Kikyo, Fuji Valora, Kikyo Valora và Dallia Garden. Doanh thu từ bán căn hộ chung cư đạt 1.211 tỷ đồng (giảm 5%) trong khi doanh thu từ bán biệt thự, nhà phố và đất nền tăng 23,5% đạt 1.188 tỷ đồng.

Phí dịch vụ quản lý dự án đóng góp 9,3% trong tổng doanh thu – đạt 331,5 tỷ đồng (tăng trưởng 417%). Công ty cung cấp dịch vụ quản lý dự án và quản lý xây dựng cho một số dự án mà NLG hợp tác với NĐT Nhật Bản, chẳng hạn như dự án Mizuki Park.

Tỷ suất lợi nhuận gộp đã tăng từ 41% lên 42,2% – Chủ yếu nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp mảng phát triển dự án cải thiện, tăng từ 36,9% lên 39,8% do tỷ trọng đóng góp của sản phẩm biệt thự, nhà phố và đất nền trong doanh thu tăng (các sản phẩm này có tỷ suất lợi nhuận cao hơn sản phẩm căn hộ chung cư). Trong khi đó tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ (dịch vụ quản lý dự án và dịch vụ quản lý xây dựng) tăng từ 13,3% lên 46,9%.

Công ty đặt mục tiêu LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm là 33% trong 3 năm tới – Trong giai đoạn 2019-2021, NLG dự kiến triển khai 19.800 sản phẩm nhà ở, gồm có 4.000 căn Ehome, 11.000 căn Flora và 4.800 căn Valora. Công ty cũng đặt kế hoạch doanh thu và LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm là 15% và 33% trong 3 năm tới. Cho năm 2019, Công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 4.038 tỷ đồng (tăng trưởng 13,6%) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 855 tỷ đồng (tăng trưởng 12,4%). Công ty dự kiến bán được 3.000 sản phẩm (tăng 66,7%) với tổng giá trị hợp đồng ký được là khoảng 6.000 tỷ đồng (tăng 100%) từ các dự án chủ chốt như Akari City (4.624 căn hộ chung cư Flora) và Waterpoint 165ha (khoảng 3.000 sản phẩm thấp tầng).

Cho năm 2019, gần đây nhất chúng tôi dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 860 tỷ đồng (tăng trưởng 13%), EPS dự phóng đạt 3.358đ. Tại thị giá hiện tại, P/E dự phóng năm 2019 đạt 7,6 lần và thị giá vẫn thấp hơn 30% so với giá trị hợp lý của cổ phiếu theo ước tính của chúng tôi dựa trên phương pháp RNAV là 36.600đ. Tiếp tuc duy trì đánh giá Khả quan.

Nguồn: HSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK