Việc hỗ trợ 1 ngân hàng yếu kém không được đưa vào mô hình dự báo do thiếu thông tin chi tiết – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 03/05/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 15,3% lên 43.700 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị đối với Ngân hàng TMCP Quân đội (Cổ phiếu MBB) từ KHẢ QUAN lên MUA khi giá cổ phiếu đã giảm khoảng 13,8% trong 3 tháng qua.
- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do định giá cao hơn theo phương pháp thu nhập thặng dư nhờ (1) dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2022-2026 của chúng tôi tăng tổng cộng 8,2% và (2) tác động tích cực của việc nâng giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2023.
- Chúng tôi điều chỉnh tăng thu nhập ròng năm 2022 thêm 6,4% lên 18,4 nghìn tỷ đồng (+39,1% YoY) so với dự báo trước đó do thu nhập lãi ròng tăng 2,3% và chi phí HĐKD (OPEX) giảm 4,2%.
- Chúng tôi giả định sẽ tăng vốn vào năm 2022 thông qua (1) phát hành riêng lẻ 70 triệu cổ phiếu (1,8% số cổ phiếu đang lưu hành) cho Viettel và (2) phát hành riêng lẻ 65 triệu cổ phiếu (1,7% số cổ phiếu đang lưu hành) cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp (không tính Tập đoàn Viettel).
- Các khoản cho vay tái cơ cấu của MBB giảm từ 5,0 nghìn tỷ đồng trong quý 4/2021 xuống 4,7 nghìn tỷ đồng trong quý 1/ 2022. Dự phòng cho các khoản vay tái cơ cấu đã được trích lập đầy đủ trong năm 2021.
- Rủi ro: rủi ro giảm tỷ lệ CASA; tăng trưởng tín dụng thấp hơn dự kiến và rủi ro thực hiện trong quá trình phát triển của MCredit.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: MBB
