Dự phòng giảm, thu nhập từ thu hồi lớn thúc đẩy lợi nhuận – Báo cáo KQKD & Báo cáo ĐHCĐ
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 28/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- Ngân hàng TMCP Quân đội (Cổ phiếu MBB) đã công bố kết quả hợp nhất cho quý 1/2021 với tổng lợi nhuận ròng đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (+106% YoY), hoàn thành 33% dự báo năm 2021 của chúng tôi. Thu nhập từ lãi (NII) quý 1/2021 tăng 26,8% YoY – đạt 24% dự báo cho năm 2021 của chúng tôi – với NIM hợp nhất là đạt 5,04% so với dự báo NIM năm 2021 của chúng tôi là 5,04%. Thu nhập ròng quý 1/2021 cao hơn dự báo của chúng tôi do (1) thu nhập ngoài lãi (NOII) tăng 97% YoY, nhờ thu nhập lớn từ thu hồi nợ từ các khoản nợ đã xử lý và (2) chi phí HĐKD (OPEX) thấp hơn dự kiến. Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Tăng trưởng tín dụng hợp nhất trong 3 tháng 2021 đạt 8,4%, đến từ (1) tăng trưởng khoản vay gộp 8,6% và (2) số dư trái phiếu doanh nghiệp tăng 5,5% (tất cả các số liệu là quý 1/2021 so với quý 4/2020).
- Tăng trưởng cho vay của ngân hàng mẹ đạt 8,8% trong 3 tháng 2021. Mảng bán lẻ trong dư nợ vay của ngân hàng mẹ tăng 6,4% trong cùng kỳ, đóng góp 41,6% cho dư nợ vay của ngân hàng mẹ so với 42,5% tính đến cuối 2020.
- Dư nợ của MCredit (công ty con mảng tài chính tiêu dùng) tăng nhẹ 1,6% trong 3 tháng 2021 với số dư 10,3 nghìn tỷ đồng, đóng góp 3,2% trong tổng dư nợ cho vay hợp nhất (so với 3,4% vào cuối năm 2020).
- Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) năm 2021 giảm 1,8 điểm % YoY xuống 30,5%, chủ yếu là do diễn biến NOII tăng mạnh. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ CIR sẽ tăng vào cuối năm do các khoản thưởng cho nhân viên.
- Tỷ lệ xử lý nợ giảm trong quý 1/2021 so với quý 4/2020 và mức tăng mạnh trong quý 1/2020. Tỷ lệ xử lý nợ trong quý 1/2021 chuẩn hoá theo năm trên khoản vay gộp là 1,01% so với năm 2020 là 1,67% và dự phóng năm 2021 của chúng tôi là 1,60%. Theo quan điểm của chúng tôi, các chỉ số chất lượng tín dụng là lành mạnh.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: MBB