DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu MBB – KQKD năm 2020 khả quan, kế hoạch kinh doanh năm 2021 tham vọng

Lượt xem: 1,735 - Ngày:
Chia sẻ

Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ năm 2020 vào ngày 11/1

MBB đã công bố LNTT hợp nhất năm 2020 đạt 10.688 tỷ đồng, tăng trưởng 6,5%; bằng 106% dự báo của chúng tôi và hoàn thành 118% kế hoạch của Ngân hàng. Trong Q4/2020, LNTT đạt 2.534 tỷ đồng (tăng 4,7% so với cùng kỳ), cao hơn 30% so với kỳ vọng của chúng tôi.Cổ phiếu MBB

Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 15/01/2021. Nguồn: AmiBroker

Những điểm nhấn chính trong KQKD năm 2020 gồm tăng trưởng tín dụng cao, hiệu quả hoạt động được cải thiện, dự phòng được tích cực trích lập và chất lượng tài sản được nâng cao.

Tăng trưởng tín dụng năm 2020 đạt cao; đệm dự phòng dồi dào

Tổng tín dụng tại Ngân hàng mẹ trong năm 2020 tăng trưởng rõ rệt, tăng trưởng 23% (Q4/2020 tăng 9,4% so với cùng kỳ) đạt 312.681 tỷ đồng, chủ yếu xuất phát từ cho vay khách hàng cá nhân và đầu tư trái phiếu doanh nghiệp. Lưu ý là tín dụng tăng tốc đáng kể từ tháng 11/2020.

Trái lại, hệ số CIR của Ngân hàng mẹ năm 2020 giảm còn 34,5% (từ 36,6% trong năm 2019), cho thấy hiệu quả hoạt động tiếp tục được cải thiện.

Tỷ lệ nợ xấu giảm còn 0,92% (từ 1,36% vào cuối Q3/2020 và 0,98% vào cuối năm 2019) trong khi hệ số LLR hợp nhất tăng đáng kể lên 160% (từ 118% tại thời điểm cuối Q3/2020). Như vậy, có vẻ MBB đã trích lập dự phòng đáng kể trong Q4/2020 nhằm nâng cao đệm dự phòng trước rủi ro nợ xấu có thể tăng lên.

Tăng trưởng lợi nhuận năm 2020 bị ảnh hưởng do Ngân hàng giảm lãi vay cho khách hàng chịu ảnh hưởng của dịch Covid-19 (theo Ban lãnh đạo, quy mô giảm lãi vay lên đến 2.000 tỷ đồng) và tích cực trích lập dự phòng. Tuy vậy, triển vọng lợi nhuận năm 2021-2022 có thể sẽ rất khả quan nhờ đệm dự phòng dày hơn và chất lượng tài sản được nâng cao.

Bảng 1: Tổng hợp KQKD của MBB Cổ phiếu MBB

Bảng 2: Các chỉ số tài chính chính của Ngân hàng mẹ Cổ phiếu MBB

Các công ty con đạt KQKD khả quan

LNTT của Mcredit trong năm 2020 tăng trưởng ấn tượng, tăng trưởng 77% đạt 320 tỷ đồng từ nền so sánh thấp trong năm 2019. Vì dư nợ cho vay gần như không có tăng trưởng nên KQKD ấn tượng của Mcredit trong năm 2020 có vẻ là nhờ áp lực dự phòng giảm sau khi Công ty thực hiện một số biện pháp tái cơ cấu.

LNTT của MBAgeas và MIC cũng tiếp tục tăng trưởng mạnh, lần lượt tăng trưởng 29% và 37%, đạt 265 tỷ đồng và 242 tỷ đồng.

Kế hoạch năm 2021: Tham vọng nhưng khả thi

Ngân hàng đã công bố một số chỉ tiêu chính trong kế hoạch kinh doanh hợp nhất năm 2021 gồm: LNTT tăng trưởng khoảng 25-30%; tổng tài sản tăng trưởng 15%; tỷ lệ nợ xấu giữ ở dưới 1,3%. Gần đây chúng tôi dự báo tăng trưởng LNTT, tăng trưởng tổng tài sản và tỷ lệ nợ xấu năm 2021 lần lượt là 23,2%; 12,5% và 2,1%.

Theo chúng tôi, mặc dù kế hoạch kinh doanh đề ra là tham vọng nhưng khả thi. Tín dụng tăng trưởng mạnh vào các tháng cuối năm 2020 sẽ phản ánh toàn bộ vào thu nhập lãi thuần năm 2021, thu nhập từ phí dịch vụ sẽ khả quan, hiệu quả hoạt động sẽ tiếp tục được cải thiện và quan trọng nhất là áp lực trích lập dự phòng sẽ giảm.

Chúng tôi sẽ xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo của mình

Giá Cổ phiếu MBB đã tăng mạnh trong tháng trước, tăng 27% và vượt mức tăng trung bình của cổ phiếu ngành ngân hàng. Điều này có thể nói là do thị trường kỳ vọng KQKD năm 2021 sẽ có sự cải thiện mạnh mẽ sau một năm 2020 có KQKD khiêm tốn. Chúng tôi sẽ xem xét lại dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị đối với cổ phiếu MBB sau khi BCTC đầy đủ được công bố.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý