Thoái vốn Nam Hải Đình Vũ
Đồ thị cổ phiếu GMD phiên giao dịch ngày 17/05/2023. Nguồn: AmiBroker
- Doanh thu tăng nhẹ, lợi nhuận từ công ty liên kết giảm mạnh: Trong Q1 2023, Cổ phiếu GMD ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp tăng lần lượt 2.5% CK và 21.1% CK, đạt 901.9 tỷ VND và 426.6 tỷ VND. Biên lợi nhuận gộp tăng đáng kể lên 47.2% (từ 40% trong Q1 2022). Tuy nhiên, lợi nhuận từ các công ty liên kết sụt giảm mạnh 83% CK khiến biên lợi nhuận hoạt động suy giảm còn 33.5% (từ 38.5% trong Q1 2022). GMD lần lượt ghi nhận LNHĐ và lợi nhuận ròng ở mức 302.5 tỷ VND (-10.8% CK) và 254.8 tỷ VND (-20.4% CK).
- Thoái vốn khỏi cảng Nam Hải Đình Vũ (công suất 500,000 TEU/năm): Bên mua đã được xác nhận là CTCP Container Việt Nam (VSC) và thương vụ có giá trị tiềm năng là 2,250 tỷ VND. Chúng tôi cho rằng GMD có thể ghi nhận một khoản lợi nhuận bất thường quanh 1,000 tỷ VND từ việc thoái vốn NHDV trong năm 2023.
- Sản lượng cảng đi ngang, doanh thu logistics dự kiến giảm: Năm 2023, chúng tôi dự phóng sản lượng và doanh thu cảng biển của GMD không đổi, nhưng doanh thu từ logistics có thể giảm. Chúng tôi dự báo tổng doanh thu và LNST năm 2023 lần lượt là 3,784.9 tỷ VND (-3.3% CK) và 2,389.4 tỷ VND (+106.5% CK). Lợi nhuận của cổ đông kiểm soát đạt 2,054.9 tỷ VND (+106.5% CK), tương đương với EPS là 5,114 VND.
- Rủi ro chính: Việc mở rộng gần đây tại khu vực Đình Vũ và cụm Lạch Huyện tạo áp lực cạnh tranh đối với hoạt động của GMD tại khu vực Hải Phòng.
- Khuyến nghị: Chúng tôi sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do cho công ty (FCFF) để định giá cổ phiếu GMD và xác định mức giá hợp lý là 53,000 VND, duy trì khuyến nghị Nắm giữ.
Nguồn: MASVN
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: GMD