Sự kiện: Công bố KQKD tháng 10/2025
FPT công bố KQKD tháng 10/2025 tích cực và sát với dự báo, với lợi nhuận thuần tăng 18,8% so với cùng kỳ đạt 955 tỷ đồng (tăng 2,9% so với tháng trước) trên doanh thu thuần 6.010 tỷ đồng, tăng 8,2% so với cùng kỳ nhưng giảm 1% so với tháng trước. Sự ổn định của lợi nhuận thuần chủ yếu đến từ KQKD mảng Viễn thông và mảng Đầu tư khả quan, cùng với thuế TNDN hiện hành giảm. Chi tiết như sau:
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 24/11/2025
Tăng trưởng doanh thu tiếp tục chậm lại trong tháng 10/2025
Doanh thu tháng 10/2025 của FPT đạt 6.010 tỷ đồng, phản ánh tốc độ tăng trưởng chậm lại còn 8,2% so với cùng kỳ (giảm 1% so với tháng trước) do diễn biến trái chiều giữa các mảng cốt lõi.
Doanh thu mảng Công nghệ trong tháng tăng 13,2% so với cùng kỳ đạt 3.846 tỷ đồng, qua đó đưa doanh thu 10 tháng đầu năm lên 34,8 nghìn tỷ đồng (tăng 10,9% so với cùng kỳ). Mức tăng này được thúc đẩy bởi hai xu hướng rõ nét:
Bảng 1: KQKD T10/2025 & 10 tháng đầu năm 2025, FPT
Phân khúc Dịch vụ CNTT trong nước trong tháng ghi nhận kết quả tích cực với doanh thu đạt 819 tỷ đồng, tăng 49,2% so với cùng kỳ và 18,9% so với tháng trước. Đà tăng tốc mạnh mẽ này giúp doanh thu 10 tháng đầu năm của mảng đạt 6.194 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ.
Phân khúc Dịch vụ CNTT nước ngoài ổn định trở lại (Nhật Bản dẫn dắt tăng trưởng): Doanh thu phân khúc Dịch vụ CNTT nước ngoài trong tháng 10 đạt 3.027 tỷ đồng, tăng nhẹ 6,3% so với cùng kỳ nhưng giảm 3,5% so với tháng trước, qua đó đưa doanh thu 10 tháng đầu năm lên 28,6 nghìn tỷ đồng (tăng 12,1% so với cùng kỳ).
- Thị trường Nhật Bản tiếp tục vững chắc: Thị trường Nhật Bản duy trì nền tảng vững chắc cho tăng trưởng quốc tế, với doanh thu tháng 10 tăng mạnh 22,5% so với cùng kỳ (1.331 tỷ đồng) và doanh thu 10 tháng đầu năm tăng 25,9% so với cùng kỳ (12,6 nghìn tỷ đồng).
- Các thị trường khác ngoài Nhật Bản suy yếu: Ngược lại, các thị trường ngoài Nhật ghi nhận doanh thu giảm 3,6% so với cùng kỳ trong tháng 10 xuống 1.679 tỷ đồng, phản ánh tình trạng suy yếu kéo dài tại các khu vực này (doanh thu 10 tháng đầu năm: 16 nghìn tỷ đồng, tăng3,2% so với cùng kỳ).
Doanh thu ký mới tiếp tục đóng vai trò chỉ báo dẫn dắt mạnh trong tháng này, vượt 4 nghìn tỷ đồng. Đây là mức bật tăng mạnh, tăng 122% so với cùng kỳ và 19% so với tháng trước, đạt mức doanh thu hằng tháng cao thứ hai trong vòng 18 tháng qua. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sự phục hồi tại khu vực châu Á-Thái Bình Dương, cùng với sự ổn định tại Nhật Bản và EU. Tính chung 10 tháng đầu năm 2025, doanh thu ký mới đạt 33,4 nghìn tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ.
Viễn thông: Mảng Viễn thông, chủ yếu được dẫn dắt bởi dịch vụ băng thông rộng, ghi nhận doanh thu trong tháng 10 tăng khiêm tốn 5,7% so với cùng kỳ đạt 1.641 tỷ đồng (giảm 2,1% so với tháng trước). Kết quả này đóng góp vào mức tăng trưởng ổn định 11% so với cùng kỳ của mảng trong 10 tháng đầu năm 2025, đạt 15,9 nghìn tỷ đồng.
Giáo dục & Đầu tư: Mảng này chịu áp lực lớn nhất khi doanh thu tháng 10 giảm 13,7% so với cùng kỳ và giảm 7,9% so với tháng trước, đạt 522 tỷ đồng. Sự sụt giảm doanh thu chủ yếu do tăng trưởng tuyển sinh chậm hơn dự kiến và số lượng người học quy đổi trong năm 2025 giảm 7,2% so với cùng kỳ xuống 141.000 người. Tính chung 10 tháng đầu năm 2025, doanh thu của mảng chỉ tăng nhẹ 1,8% so với cùng kỳ đạt 5,2 nghìn tỷ đồng.
Tỷ suất lợi nhuận đạt mức cao kỷ lục bất chấp áp lực tại mảng Công nghệ
LNTT tháng 10 của FPT đạt 1.265 tỷ đồng, tăng 13,5% so với cùng kỳ và 3,3% so với tháng trước, qua đó thiết lập mức tỷ suất LNTT kỷ lục 21%, dù doanh thu tăng trưởng chậm lại. Kết quả tích cực này giúp LNTT 10 tháng đầu năm 2025 đạt 10,8 nghìn tỷ đồng (tăng17,1% so với cùng kỳ), tương đương 82,9% dự báo cho năm 2025 của HSC, tiếp tục duy trì tiến độ tăng trưởng tốt. Phân tích theo từng mảng:
Giáo dục & Đầu tư: Mảng này là động lực chính giúp tập đoàn ghi nhận tỷ suất lợi nhuận kỷ lục, khi LNTT tháng 10 tăng mạnh 55,6% so với cùng kỳ và 15,9% so với tháng trước, đạt 372 tỷ đồng. Đà tăng mạnh này giúp LNTT 10 tháng đầu năm tăng 25,6% so với cùng kỳ, đạt 2,4 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ lợi nhuận đóng góp lớn từ các công ty liên doanh & liên kết.
Viễn thông: Mảng này tiếp tục ghi nhận tỷ suất lợi nhuận tích cực, với LNTT tháng 10 tăng 18,5% so với cùng kỳ, đạt 371 tỷ đồng. Kết quả này phản ánh những nỗ lực cải thiện tỷ suất lợi nhuận (ở mảng băng thông rộng và PayTV), qua đó giúp LNTT 10 tháng đầu năm 2025 tăng 20,8% so với cùng kỳ, đạt 3,6 nghìn tỷ đồng.
Công nghệ: Tỷ suất lợi nhuận của mảng Công nghệ vẫn chịu sức ép khi LNTT tháng 10 giảm 7,3% so với cùng kỳ và giảm 0,8% so với tháng trước, đạt 522 tỷ đồng. Nguyên nhân chính kéo giảm lợi nhuận là công suất hoạt động thấp tại các nhà máy AI mới. Nếu loại trừ tác động này, tăng trưởng nền tảng từ mảng công nghệ cốt lõi vẫn duy trì tích cực.
Lợi nhuận thuần tháng 10 tăng 18,8% so với cùng kỳ (tăng 2,9% so với tháng trước), cao hơn mức tăng của LNTT, nhờ thuế TNDN hiện hành giảm. Tính chung 10 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận thuần đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (tăng 19,1% so với cùng kỳ), tương đương 84,5% dự báo cả năm 2025 của HSC ở mức 9.262 tỷ đồng.
Duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu
HSC duy trì dự báo cho năm 2025 với doanh thu thuần đạt 69,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 10,4%) và lợi nhuận thuần đạt 9.262 tỷ đồng (tăng trưởng 17,9%). Cổ phiếu FPT đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 17,9 lần, so với bình quân 3 năm ở mức 19,1 lần. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào.
Bảng 2: Biến động tỷ suất lợi nhuận hàng tháng, FPT
Bảng 3: Doanh thu ký mới, FPT
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.