Sự kiện: Công bố KQKD 7 tháng đầu năm 2025
Điểm nhấn trong KQKD tháng 7 là dấu hiệu phục hồi sớm ở mảng doanh thu ký mới, trong khi tăng trưởng doanh thu đúng với kỳ vọng của HSC. Chi tiết như sau:
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 21/08/2025
Doanh thu tháng 7 tăng 10% so với cùng kỳ nhưng vẫn chịu ảnh hưởng từ sự suy yếu kéo dài của các hợp đồng FSO
FPT đã công bố KQKD 7 tháng đầu năm 2025 với doanh thu đạt 38 nghìn tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ đạt 54% dự báo cả năm 2025 của HSC là 71 nghìn tỷ đồng (tăng 13,1% so với cùng kỳ). Trong đó, doanh thu mảng Công nghệ tăng 11,4% so với cùng kỳ đạt 23,5 nghìn tỷ đồng trong khi mảng Viễn thông tăng 12,9% so với cùng kỳ đạt 11 nghìn tỷ đồng. Doanh thu mảng Giáo dục & Đầu tư tăng nhẹ 5,5% so với cùng kỳ, đạt 3,6 nghìn tỷ đồng.
Riêng trong tháng 7, doanh thu tăng 10,3% so với cùng kỳ, được dẫn dắt bởi mức tăng 11,6% ở mảng Công nghệ và 9,9% ở mảng Viễn thông, trong khi các mảng khác gần như đi ngang với mức tăng 1,1% so với cùng kỳ. Mặc dù tăng trưởng ở mức hai chữ số thấp vẫn còn cách xa mục tiêu tăng trưởng doanh thu 20% của FPT cho năm 2025, nhưng đây là sự cải thiện rõ rệt so với mức tăng 3,8% so với cùng kỳ trong tháng 6.
Bảng 1: KQKD tháng 7 & 7 tháng đầu năm 2025, FPT
Trong mảng Công nghệ, đóng góp 62% doanh thu hợp nhất của FPT, doanh thu phân khúc Dịch vụ CNTT nước ngoài trong tháng 7 tăng 9,2% so với cùng kỳ, đạt 2.872 tỷ đồng, và tăng 13,6% so với cùng kỳ trong 7 tháng đầu năm 2025 đạt 19,5 nghìn tỷ đồng. Trong đó, Nhật Bản tiếp tục là thị trường vững chắc nhất, ghi nhận mức tăng 23,8% so với cùng kỳ trong tháng 7 và 27,5% so với cùng kỳ trong 7 tháng đầu năm 2025. Đối với các thị trường ngoài Nhật Bản, doanh thu gần như đi ngang trong tháng 7 đạt 1.602 tỷ đồng, và tăng 4,7% so với cùng kỳ trong 7 tháng đầu năm 2025 đạt 10.951 tỷ đồng. Đối với doanh thu ký mới, giá trị hợp đồng chưa thực hiện trong 7 tháng đầu năm 2025 tăng 7,7% so với cùng kỳ, đạt 23.730 tỷ đồng, cải thiện so với mức tăng 4,7% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm 2025 (đạt 19.910 tỷ đồng). Cụ thể, riêng trong tháng 7, doanh thu ký mới tăng mạnh 27% so với cùng kỳ và 62% so với tháng trước, đạt 3.820 tỷ đồng. Đây là dấu hiệu sớm cho thấy sự phục hồi của thị trường quốc tế, và HSC sẽ tiếp tục theo dõi xu hướng này để xác định liệu đây có phải sự chuyển biến rõ rệt hay không. Đối với phân khúc dịch vụ CNTT trong nước, doanh thu tháng 7 tăng 26% so với cùng kỳ (nhưng giảm 17% so với tháng trước do yếu tố mùa vụ), đạt 543 tỷ đồng, và tăng 2% so với cùng kỳ trong 7 tháng đầu năm 2025 đạt 4 nghìn tỷ đồng.
Đối với mảng Viễn thông, doanh thu tháng 7 tăng chậm lại, chỉ còn 10% so với cùng kỳ, đạt 1.627 tỷ đồng, so với mức tăng 13% so với cùng kỳ trong 7 tháng đầu năm 2025, đạt 11 nghìn tỷ đồng. Mảng Viễn thông đóng góp 29% doanh thu hợp nhất của FPT trong 7 tháng đầu năm 2025. Do chưa có thông tin liên quan đến sự tham gia của Bộ Công an, hiện đang sở hữu 45,66% cổ phần tại FPT Telecom, nên thời điểm tiềm năng để loại trừ FPT Telecom ra khỏi BCTC hợp nhất của FPT vẫn chưa rõ ràng.
Mảng Giáo dục & Đầu tư, đóng góp 9% vào doanh thu hợp nhất của FPT, ghi nhận 3,6 nghìn tỷ đồng doanh thu trong 7 tháng đầu năm 2025, tăng 6% so với cùng kỳ, tương ứng với doanh thu tháng 7 đạt 367 tỷ đồng, tăng 1% so với cùng kỳ.
Tỷ suất lợi nhuận duy trì tích cực trong tháng 7 và 7 tháng đầu năm 2025
Bất chấp sự suy yếu kéo dài của doanh thu, (1) việc cắt giảm chi phí, (2) lợi nhuận tăng từ các công ty liên kết, cùng với (3) lãi tỷ giá đã giúp FPT duy trì tăng trưởng lợi nhuận. Theo đó, FPT ghi nhận LNTT 7 tháng đầu năm 2025 đạt 7,2 nghìn tỷ đồng, tăng 18,5% so với cùng kỳ và đạt 56% dự báo cả năm 2025 của HSC là 12,9 nghìn tỷ đồng (tăng 16,4% so với cùng kỳ).
Riêng trong tháng 7, LNTT tăng 17,4% so với cùng kỳ (dù giảm 3,5% so với tháng trước), đạt 1.030 tỷ đồng, tương ứng với tỷ suất LNTT đạt 19%, đi ngang so với tháng trước nhưng cải thiện so với mức 17,9% trong tháng 7/2024.
Xem xét lại khuyến nghị/ giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu giảm 6% trong 3 tháng qua và diễn biến kém tích cực hơn VN Index 26%, Cổ phiếu FPT đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 19 lần, hơi thấp hơn bình quân 3 năm ở mức 19,3 lần. HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu của FPT dù vẫn giữ nguyên dự báo lợi nhuận với lợi nhuận thuần tăng trưởng với tốc độ CAGR 3 năm đạt 15%.
Bảng 2: Cơ cấu tăng trưởng doanh thu theo mảng kinh doanh, FPT
Bảng 3: Cơ cấu tỷ suất lợi nhuận hàng tháng theo mảng kinh doanh, FPT
Biểu đồ 4: Doanh thu ký mới hàng tháng, FPT
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.