📊 Chỉ số giảm không nhiều, nhưng danh mục lại tổn thương mạnh hơn
VN-Index tiếp tục trượt xuống vùng hỗ trợ quanh đáy tháng 8 và xuất hiện phản ứng hồi trong phiên chiều.
Nhìn đơn thuần trên đồ thị, đây có thể được xem là một tín hiệu tích cực khi chỉ số bắt đầu phản ứng tại vùng hỗ trợ.
Nhưng nhìn xuống bên dưới thị trường, bức tranh lại hoàn toàn khác.
Gần 140 cổ phiếu tiếp tục giảm trên 1%, trong đó khoảng 80 mã mất trên 2%.
Tính từ phiên “gãy trend” ngày 24/9, khoảng 1/4 số cổ phiếu trong VNAllshare đã giảm trên 5%, trong khi VN-Index chỉ giảm khoảng 3,55%.
Điều đó phản ánh một thực tế rất rõ:
Chỉ số đang giảm chậm hơn rất nhiều so với mức độ tổn thương thực tế của cổ phiếu.
Đồ thị VN-Index kết thúc phiên giao dịch ngày 02/10/2026
🏗️ VIC kéo chỉ số, nhưng không kéo được thị trường
Nhịp hồi của VN-Index chiều nay chịu ảnh hưởng rất lớn từ VIC.
Riêng phiên chiều, VIC tăng thêm 1,82%. Tính từ đáy trong ngày, cổ phiếu này có lúc phục hồi tới 4,19%, qua đó giúp VN-Index hồi khoảng 0,54% từ mức thấp nhất.
Vấn đề là sức mạnh của VIC không lan tỏa sang phần còn lại của thị trường.
Trong khi VIC đi lên, số lượng cổ phiếu giảm sâu vẫn tiếp tục gia tăng.
Đây là lý do cần phân biệt rất rõ giữa:
“Chỉ số hồi” và “thị trường hồi”.
Một nhịp hồi đáng tin cậy thường phải xuất hiện khi dòng tiền bắt đáy lan rộng, nhiều cổ phiếu đồng thời phục hồi và độ rộng được cải thiện.
Còn nếu VN-Index tạo một cây nến đẹp chỉ nhờ một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, chất lượng của tín hiệu kỹ thuật sẽ thấp hơn rất nhiều.
Không phải cây “nến rút chân” nào cũng mang cùng một ý nghĩa.
💰 Thanh khoản tăng nhưng giá lại yếu hơn – tín hiệu cần thận trọng
Điểm đáng chú ý hơn nằm ở diễn biến dòng tiền.
Thanh khoản phiên chiều tăng khoảng 24% so với phiên sáng, nhưng thay vì giúp thị trường hồi phục, số lượng cổ phiếu giảm sâu lại tăng lên.
Khoảng 80 cổ phiếu giảm trên 2%, trong đó không ít mã có thanh khoản lớn.
Điều này cho thấy nguồn cung vẫn đang chủ động thoát ra khi có cầu hấp thụ.
Vì vậy, việc VN-Index giảm ít hơn chưa thể xem là dấu hiệu áp lực bán đã kết thúc.
Thậm chí xét trên độ rộng, biên độ giảm và diễn biến của từng cổ phiếu, thị trường hôm nay còn yếu hơn những gì VN-Index thể hiện.
📉 Giá rẻ hơn chưa phải lý do để mua
Sau một chuỗi điều chỉnh, nhiều cổ phiếu đã giảm đáng kể từ đỉnh.
Điều này rất dễ tạo cảm giác cổ phiếu đã “rẻ” và kích thích tâm lý bắt đáy.
Nhưng trong một xu hướng giảm, vấn đề quan trọng không phải:
Cổ phiếu đã giảm bao nhiêu?
Mà là:
Dòng tiền lớn đã quay trở lại hay chưa?
Khi dòng tiền vẫn đứng ngoài, một cổ phiếu giảm 10% hoàn toàn có thể tiếp tục giảm thêm.
Vì vậy, giai đoạn này nên chờ rủi ro giảm xuống thay vì chỉ chờ giá giảm xuống.
Đó là hai khái niệm hoàn toàn khác nhau.
🔎 Vĩ mô có thể hỗ trợ tâm lý, nhưng chưa thể thay thế dòng tiền
Các số liệu vĩ mô quý III sắp được công bố có thể tạo thêm thông tin cho thị trường trong tuần tới.
Tuy nhiên, những con số tốt – xấu đan xen khó có thể ngay lập tức giải quyết vấn đề lớn nhất hiện tại:
Dòng tiền chưa quay trở lại.
Một thị trường muốn tạo đáy bền vững cuối cùng vẫn cần tiền tham gia đủ lớn để hấp thụ nguồn cung.
Cho đến khi điều đó xuất hiện, những nhịp hồi mạnh trong ngày vẫn cần được nhìn nhận thận trọng.
📊 Vùng hỗ trợ đang tới gần, nhưng đừng vội đoán đáy
VN-Index đang tiến gần vùng hỗ trợ quanh đáy tháng 8.
Đây là khu vực có thể xuất hiện lực cầu bắt đáy và những nhịp hồi kỹ thuật mạnh hơn.
Nhưng việc chạm hỗ trợ không đồng nghĩa thị trường bắt buộc phải tạo đáy tại đó.
Điều đáng tin cậy hơn sẽ là khi xuất hiện đồng thời:
VN-Index ngừng tạo đáy thấp hơn.
Số cổ phiếu giảm sâu thu hẹp.
Độ rộng cải thiện rõ rệt.
Thanh khoản tăng trong những phiên giá tăng thay vì tăng khi giá giảm.
Nhóm dẫn dắt bắt đầu xuất hiện.
Khi chưa có những tín hiệu này, việc dự đoán đáy vẫn mang tính may rủi nhiều hơn là đi theo xác nhận của dòng tiền.
🚦 Tỷ trọng vẫn giữ 60% – chưa xấu thêm nhưng chưa có lý do để tăng
Chuỗi tỷ trọng cổ phiếu theo hệ thống Cashflow Focus – Đầu tư theo hệ thống 5 nhóm màu của chúng tôi gần đây:
100% → 90% → 80% → 70% → 70% → 60% → 60%
Sau khi giảm liên tục từ 100% xuống 60%, hệ thống hôm nay không hạ tỷ trọng thêm.
Đây là điểm đáng chú ý.
Mặc dù độ rộng tiếp tục xấu và nhiều cổ phiếu giảm mạnh, tỷ trọng vẫn giữ 60% – trạng thái Tích cực chọn lọc.
Điều này cho thấy sức khỏe hệ thống chưa tiếp tục suy giảm đủ mạnh để yêu cầu hạ thêm vị thế.
Tuy nhiên, 60% giữ nguyên cũng hoàn toàn khác với việc 60% bắt đầu tăng trở lại.
Vì vậy:
60% → 60% = Chờ xác nhận.
Chưa phải tín hiệu tăng mức độ tấn công.
🎯 Chiến lược: Giữ cổ phiếu khỏe, giữ tiền mặt và chờ dòng tiền lớn
Với tỷ trọng 60%, danh mục vẫn có thể duy trì những cổ phiếu còn giữ được xu hướng, có sức mạnh tương đối tốt và dòng tiền ổn định.
Nhưng **40% tiền mặt lúc này tiếp tục
Tham gia cộng đồng để nhận cập nhật danh mục theo 5 nhóm màu mỗi phiên, mở tài khoản để bắt đầu, hoặc liên hệ để được tư vấn đồng hành.
Nội dung mang tính thông tin tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Kết quả trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả tương lai.
______________________
Nguyễn Văn Nguyên – Giám đốc PGD CTCK TPHCM – HSC
Fanpage: Đầu Tư Cổ Phiếu
Điện thoại / Zalo: 0989490980