KQKD Q1/2021 củng cố triển vọng một năm tươi sáng
Đồ thị cổ phiếu SHB phiên giao dịch ngày 07/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu SHB công bố KQKD Q1/2021 rất khả quan, với tổng thu nhập hoạt động (TOI) và lợi nhuận trước thuế đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (+38% so với cùng kỳ) và 1,7 nghìn tỷ đồng (+113,5% so với cùng kỳ). LNTT hoàn thành 28,6% kế hoạch năm 2021 (5,83 nghìn tỷ đồng), nhờ tăng trưởng mạnh mẽ về thu nhập lãi thuần (+32% so với cùng kỳ), thu nhập ngoài lãi (+98% so với cùng kỳ), CIR giảm mạnh về mức 34,9% từ 58% trong Q1/2020.
- Chúng tôi ước tính SHB có thể đạt 6,06 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+85,5% so với cùng kỳ). Năm 2022, LNTT ước tính đạt 7,4 nghìn tỷ đồng (+22,6% so với cùng kỳ).
- Gánh nặng nợ xấu giảm dần và sự tăng trưởng mạnh của vốn chủ sở hữu giúp SHB có thể tăng tốc về quy mô và lợi nhuận, ROE dự kiến cải thiện lên 15-16% (từ 10-13% trong các năm trước). Chúng tôi điều chỉnh PB mục tiêu lên 1,6x từ mức 1,4x và sử dụng BVPS trung bình 2021 và 2022, giá mục tiêu 1 năm là 25.050 đồng/cp, giảm 19% so với giá hiện tại, do đó chúng tôi hạ khuyến nghị từ TRUNG LẬP còn KÉM KHẢ QUAN đối với SHB.
- Yếu tố tác động tăng đến khuyến nghị: Thu nhập bất thường từ thoái vốn SHB Finance, SHB Lào và SHB Campuchia; thời gian phát hành cổ phiếu sớm hơn ước tính.
- Yếu tố tác động giảm đến khuyến nghị: Nợ xấu và nợ tái cơ cấu cao hơn ước tính, lãi suất huy động tăng sớm hơn ước tính.
Nguồn: SSI
Từ khóa: SHB