DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu MBB – LNTT năm 2019 dự kiến tăng trưởng 20%

Lượt xem: 391 - Ngày:
Chia sẻ

Cổ phiếu MBB hiện đang giao dịch tại PB 2018 và 2019 là 1,3x và 1,2x. Mở rộng mảng bán lẻ vẫn là động lực chính cho hệ số NIM và lợi nhuận ở mức cao.

Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 22/01/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 22/01/2019. Nguồn: AmiBroker

Tổng quan năm 2018: MBB gần đây đã công bố LNTT công ty mẹ năm 2018 là 7 nghìn tỷ đồng (+ 31% YoY), trong đó thu nhập từ phí tăng 78% YoY. Tổng tiền gửi đã tăng lên 250 nghìn tỷ đồng (+ 11% YoY), trong khi tổng dư nợ cho vay khách hàng tăng lên khoảng 210 nghìn tỷ đồng (+ 14% YoY). Tăng trưởng dư nợ cho vay hợp nhất tăng hơn nữa khi ngân hàng tăng cho vay mảng tài chính tiêu dùng, Mcredit. Tăng trưởng tín dụng hợp nhất có thể sẽ nằm trong khoảng 15-18% YoY, cao hơn mức trung bình toàn hệ thống là khoảng 14% YoY.

Tỷ lệ nợ xấu vẫn ở mức 1,21% (so với tỷ lệ nợ xấu hợp nhất năm 2017 là 1,2%). Chúng tôi hy vọng LNTT hợp nhất ngân hàng sẽ tăng lên khoảng 7,6 nghìn tỷ đồng (+ 65% YoY), như đã nêu trong báo cáo trước đây của chúng tôi.

Kế hoạch năm 2019: Năm 2019, ngân hàng có kế hoạch tăng tiền gửi lên 12% YoY và cho vay khách hàng thêm 15% YoY (hoặc theo sự cho phép của Ngân hàng Nhà nước). Tăng trưởng LNTT năm 2019 dự kiến là 20% YoY, sát với dự báo của chúng tôi. Ước tính LNTT hợp nhất năm 2019 của chúng tôi là 9,2 nghìn tỷ đồng (+ 20,2% YoY). Ngân hàng cũng đã đặt kế hoạch tỷ lệ nợ xấu ở mức dưới 1,5%.

Định giá và Quan điểm đầu tư: MBB hiện đang giao dịch tại PB 2018 và 2019 là 1,3x và 1,2x. Mở rộng mảng bán lẻ vẫn là động lực chính cho hệ số NIM và lợi nhuận ở mức cao. Ngân hàng có chi phí huy động thấp (CASA cao), đây là một lợi thế trong bối cảnh lãi suất tiền gửi tăng gần đây. MBB là một cổ phiếu ngân hàng hiếm hoi có định giá hấp dẫn (PB 2019 là 1,2x và trung bình toàn hệ thống là khoảng 1,3x-1,4x) khi so sánh về các yếu tố cơ bản và triển vọng tốt. Chúng tôi sẽ cung cấp phân tích chi tiết hơn khi ngân hàng công bố báo cáo tài chính năm 2018.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác